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業(yè)績(jī)前瞻
　　光伏逆變器市場(chǎng)持續(xù)高景氣與公司產(chǎn)能限制共同影響，我們認(rèn)為公司四季度業(yè)績(jī)或?qū)⑴c二季度、三季度保持相等水平。我們預(yù)測(cè)公司2022年四季度營(yíng)收11.2億元，同比增長(zhǎng)15.84%；歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比增長(zhǎng)60.29%。
　　投資要點(diǎn)
　　鋁電解電容成本端與營(yíng)收端雙重利好
　　公司大部分電極箔業(yè)務(wù)已轉(zhuǎn)移到內(nèi)蒙古，我們認(rèn)為內(nèi)蒙古對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的電價(jià)優(yōu)惠或?qū)?lái)鋁電解電容成本端的有效改良。全球光伏逆變器前十大廠商中有8家已成為公司客戶，光伏逆變器市場(chǎng)持續(xù)突破帶來(lái)業(yè)績(jī)的保障。
　　新能源汽車(chē)供應(yīng)鏈安全或?qū)?lái)薄膜電容爆發(fā)
　　目前國(guó)內(nèi)車(chē)載逆變器用薄膜電容市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)單一，我們認(rèn)為主機(jī)廠或?qū)⒊鲇诠?yīng)鏈安全在本土選擇備用供應(yīng)商。公司車(chē)載薄膜電容經(jīng)過(guò)多年研發(fā)，產(chǎn)品技術(shù)逐漸成熟，或?qū)⒊蔀橹苯邮芤嬲摺?br>　　混合儲(chǔ)能帶來(lái)超級(jí)電容估值的提升
　　超級(jí)電容器具有能量密度高、多次循環(huán)重放電的優(yōu)勢(shì)，在儲(chǔ)能市場(chǎng)具有廣泛用途。儲(chǔ)能市場(chǎng)的高景氣或?qū)?lái)混合儲(chǔ)能市場(chǎng)或?qū)⒃诿髂暧瓉?lái)爆發(fā)，公司作為市場(chǎng)上稀缺的超級(jí)電容標(biāo)的或?qū)⒅苯邮芤妗?br>　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年?duì)I收分別為43.78/55.61/70.90億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25.94%。對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為6.60/9.05/12.35億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)41.63%。對(duì)應(yīng)EPS為0.79/1.08/1.48元，對(duì)應(yīng)PE分別為28.37X、20.69X、15.16X。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期；原材料漲價(jià)影響盈利能力；疫情反復(fù)影響產(chǎn)品交付。