>> 國信證券-紡織服裝行業(yè)雙周報(2222期)：雙十一拉動品牌增長，國際品牌指引庫存見頂-221117
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 2277KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
丁詩潔 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧：近兩周，A股紡織服裝板塊漲幅榜前五公司分別棒杰股份、九牧王、三夫戶外、新野紡織、探路者。近兩周，港股紡織服裝板塊漲幅榜前五公司分別李寧、裕元集團、申洲國際、博士蛙國際、思捷環(huán)球。
數據跟蹤：1）品牌零售，10月服裝社零下降7.5%，反映整體需求較為疲弱。2）制造出口，越南環(huán)比小幅改善，國內出口下滑擴大。8~10月越南紡織品出口同比增速分別為41%/21%/14%，同比2019年分別15%/-5%/2%。10月中國紡織品/服裝出口增速分別為-9%/-17%，反映外需疲軟。3）成本方面，內棉維持價格低位，外棉價前段時期快速下降，但近1周小幅反彈。由于今年棉價趨勢向下，紡織企業(yè)成本壓力減輕。
行業(yè)動態(tài)：1）雙11戰(zhàn)報：雙11期間特步集團（線上+30%）、波司登（天貓、京東、唯品會女裝類GMV第一）、全棉時代（抖音+128%）、森馬股份全域GMV 26.8億元（創(chuàng)歷史新高）、羅萊生活（全渠道+12%）。2）雙11榜單和銷售額：從天貓榜單看，重點品牌排名靠前，從安踏和FILA品牌榜單排名看，預計安踏集團雙11增長近30%。據阿里第三方統(tǒng)計，F(xiàn)ILA（+33%）、新百倫（+44%）、Lululemon（+71%）、蕉內（+40%）。3）行業(yè)新聞：衛(wèi)健委發(fā)布優(yōu)化疫情防控20條措施；天貓官方宣布交易規(guī)模與去年持平，京東創(chuàng)造新紀錄；優(yōu)衣庫日本10月銷售額增長17%。
投資建議：消費端看好震蕩復蘇下的成長賽道，制造端有望迎來下游庫存拐點積極信號。服裝消費端，9月至今疫情反復令服裝消費疲軟，雙11期間運動品牌增長較好，看好后續(xù)震蕩復蘇趨勢下運動賽道成長勢頭。制造出口端，外需轉弱但成本下行、人民幣匯率貶值持續(xù)利好，且頭部國際品牌預計庫存已于上季度見頂，看好品牌庫存回落后中長期成長性突出的供應商布局良機。港股重點推薦李寧、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登、滔搏，A股重點推薦華利集團、魯泰A、盛泰集團、穩(wěn)健醫(yī)療、比音勒芬、報喜鳥、臺華新材、偉星股份。
風險提示：1.疫情反復；2.競爭惡化；3.原材料價格波動；4.系統(tǒng)性風險。
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