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本周觀點(diǎn)
　　輕工制造：11月13日，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，從保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置三個(gè)方面，明確了16項(xiàng)舉措支持促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，涵蓋開發(fā)貸、信托貸款、并購(gòu)貸款、貸款展期、保交樓、個(gè)人房貸、個(gè)人征信、租賃市場(chǎng)等。國(guó)家關(guān)于地產(chǎn)政策層面持續(xù)加碼，將有助于提升地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)偏好。在現(xiàn)階段地產(chǎn)企業(yè)融資端壓力有所緩和，以及保交樓政策下，Q3期內(nèi)竣工數(shù)據(jù)已有一定好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)接下來(lái)開工數(shù)據(jù)也將先于銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好。整體上看，我們認(rèn)為，家居板塊大宗業(yè)務(wù)需求短期表現(xiàn)將優(yōu)于零售端，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)將持續(xù)至明年上半年。
　　上周內(nèi)，國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格延續(xù)小幅下行走勢(shì)，其中國(guó)內(nèi)針葉漿均價(jià)周環(huán)比下降31.11元/噸，國(guó)內(nèi)闊葉漿價(jià)格下降32.40元/噸。紙價(jià)方面，膠版紙均價(jià)周環(huán)比上漲62.50元/噸。我們維持造紙板塊Q4期內(nèi)盈利水平環(huán)比改善的觀點(diǎn)。
　　紡織服裝：中央政治局會(huì)議、及國(guó)務(wù)院發(fā)布優(yōu)化疫情防控二十條，要求“既要反對(duì)不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，又要反對(duì)和克服形式主義、官僚主義，糾正‘層層加碼’、‘一刀切’等做法”。我們認(rèn)為，防疫政策優(yōu)化，品牌服飾、出行產(chǎn)業(yè)鏈等今年內(nèi)受疫情影響較大的領(lǐng)域或?qū)⒂瓉?lái)估值修復(fù)。11月7日，體育總局、發(fā)展改革委等八部門聯(lián)合印發(fā)《戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》，《規(guī)劃》指出，至2021年底，全國(guó)戶外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)已超過4億人，計(jì)劃到2025年，將打造100個(gè)全國(guó)知名的戶外運(yùn)動(dòng)賽事與節(jié)慶活動(dòng)品牌；戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過3萬(wàn)億元。我們認(rèn)為，疫情反復(fù)之下，居民強(qiáng)身健體需求持續(xù)提升，戶外運(yùn)動(dòng)兼具體育鍛煉和旅游出行特性，日益受到居民青睞。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)擁有一批在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料研發(fā)等領(lǐng)域擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)戶外品牌，以及擁有制造能力突出和工藝先進(jìn)的制造企業(yè)。《規(guī)劃》要求到2025年，培育一批具有自主品牌、創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的戶外運(yùn)動(dòng)龍頭企業(yè)。在政策支持之下，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)品牌和制造龍頭的長(zhǎng)期發(fā)展。
　　推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、索菲亞（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無(wú)法及時(shí)消化；大客戶流失。