>> 華金證券-紡織服裝／家居行業(yè)周報：歐派衣柜與喜臨門達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，天貓雙十一業(yè)績穩(wěn)中向好-221113
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
大小： |
2892KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點(diǎn)
本周紡織服飾板塊領(lǐng)先大盤2.07%，九牧王、棒杰股份、新野紡織漲幅靠前。本周（11.7-11.11），SW紡織服飾板塊上漲2.63%，領(lǐng)先大盤2.07個百分點(diǎn)，其中SW紡織制造板塊上漲2.56%，SW服裝家紡上漲2.39%，九牧王（+21.06%）、棒杰股份（+12.88%）、新野紡織（+11.08%）漲幅靠前。目前SW紡織服飾整體法（TTM，剔除負(fù)值）計算的行業(yè)PE為18.94倍，低于近1年均值。
本周家居用品板塊領(lǐng)先大盤5.87%，江山歐派、中源家居、蒙娜麗莎漲幅靠前。本周（11.7-11.11），SW家居用品板塊上漲6.43%，領(lǐng)先大盤5.87個百分點(diǎn)，江山歐派（+17.3%）、中源家居（+14.3%）、蒙娜麗莎（+13.95%）漲幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整體法（TTM，剔除負(fù)值）計算的行業(yè)PE為22.42倍。
行業(yè)新聞：
（1）歐派衣柜與喜臨門達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，首個Omax“凈”系列健康睡眠空間驚艷亮相。2022年11月10日，“歐派衣柜X喜臨門全球戰(zhàn)略合作簽約儀式暨Omax“凈”系列健康睡眠空間發(fā)布會”在廣州歐派集團(tuán)總部圓滿舉行。歐派整家營銷事業(yè)部總經(jīng)理劉順平、歐派整家配套產(chǎn)品負(fù)責(zé)人熊定桂，喜臨門南方公司總經(jīng)理張昊、喜臨門南方公司行政總監(jiān)林觀發(fā)等多位行業(yè)領(lǐng)袖及數(shù)十家媒體共聚一堂，共同見證了歐派衣柜整家定制首個Omax“凈”系列健康睡眠空間全行業(yè)首發(fā)，共同慶祝歐派衣柜與喜臨門達(dá)成全球戰(zhàn)略合作的行業(yè)盛事。
?。?）索菲亞直營整裝1000平深圳旗艦店盛大開業(yè)。為滿足消費(fèi)者對家居定制的多元化、個性化及一站式的裝修需求，讓更多人真正成為深圳人，索菲亞直營整裝旗艦店&家居超級MALL——宜居巢在深圳正式落地，以場景化布局打造沉浸式購物氛圍，給深圳的消費(fèi)者一站式的家居裝修體驗。宜居巢（LIVABLENEST）集銷售、服務(wù)、設(shè)計、集采、落地于一體，其中包含整體衣柜、櫥柜、全屋軟裝、局部改造等產(chǎn)品服務(wù)。全面整合產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計、施工、硬裝、軟裝以及家電產(chǎn)品的供應(yīng)鏈體系，真正為消費(fèi)者提供一站式家居空間解決方案。
?。?）天貓雙11全行業(yè)榜單來了。11月12日零點(diǎn)，2022年天貓雙11落下帷幕。盡管存在疫情等不確定因素，今年天貓雙11依然表現(xiàn)穩(wěn)健——“穩(wěn)中向好”是關(guān)鍵詞。據(jù)天貓方面透露，這屆雙11交易規(guī)模與去年持平。持續(xù)14年，雙11已經(jīng)成為全社會消費(fèi)活力與趨勢的一面鏡子。今年雙11，中國社會依然展現(xiàn)出了消費(fèi)信心與經(jīng)濟(jì)韌性。新消費(fèi)趨勢不斷涌現(xiàn)。增長迅猛、關(guān)注度高漲的運(yùn)動戶外、寵物、潮玩、珠寶行業(yè)，成了今年的“新四大金剛”。消費(fèi)側(cè)，人們對美好生活的期待不斷增長；供給側(cè)，以巧思與供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，不斷推出新品與新品類。今年，面膜冷熱儀、低碳清洗機(jī)、內(nèi)衣洗衣機(jī)等148個細(xì)分趨勢品類，都獲得了同比超100%的增長。增長之外，商家們獲得的是未來經(jīng)營的確定性——會員。130個品牌的會員成交額過億元，超過5600個品牌會員成交額同比翻倍增長。會員成為品牌“復(fù)購”的主力軍，為品牌長期可持續(xù)經(jīng)營創(chuàng)造條件。
紡服板塊投資建議：紡織制造方面，10月紡織服裝出口增速承壓，且近期疫情仍在反復(fù)，歐美通脹壓力依然較大，紡服企業(yè)訂單或有所承壓，建議繼續(xù)關(guān)注深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的針織服飾制造龍頭申洲國際。品牌方面，多品牌雙十一首輪預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，建議繼續(xù)關(guān)注大單品策略效果顯著的珀萊雅、下沉市場布局領(lǐng)先的珠寶龍頭周大生、本土運(yùn)動服飾龍頭安踏體育。
家居板塊投資建議：家居用品板塊方面，11月7日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》；11月8日，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布信息，繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，預(yù)計支持2500億元民營企業(yè)債券融資；11月9日，中債信用增進(jìn)發(fā)布《關(guān)于接收民營企業(yè)債券融資支持工具房企增信業(yè)務(wù)材料的通知》。政策端持續(xù)向好，民營房企發(fā)債獲得多方支持，并提出切實(shí)可行的支持，家居用品作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，大宗業(yè)務(wù)得到改善，且家居板塊估值得到支撐。建議繼續(xù)關(guān)注零售渠道力領(lǐng)先，整裝先發(fā)優(yōu)勢顯著的歐派家居、推出整體睡眠解決方案的顧家家居、積極推進(jìn)整家布局，估值向上空間充分的索菲亞，以及渠道規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、多品類接力增長的喜臨門、金牌廚柜、志邦家居。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)政策效果不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)疫情持續(xù)出現(xiàn)反復(fù)；品牌競爭加?。粎R率大幅波動；原材料價格波動風(fēng)險等。
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