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事件：
　　多個(gè)美妝公司發(fā)布雙十一戰(zhàn)報(bào)：截至2022.11.12，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物、巨子生物均發(fā)布旗下美妝品牌雙十一戰(zhàn)報(bào)。
　　投資要點(diǎn)：
　　大盤表現(xiàn)：渠道間分化，直播電商高增。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2022年雙十一綜合電商+直播平臺(tái)累計(jì)GMV達(dá)1.12萬億/+13.7%，其中：1）綜合電商（天貓（不含點(diǎn)淘）、京東、拼多多）GMV達(dá)9340億/+2.9%，增速較618大促的+0.7%有所回升；2）直播電商（抖音、點(diǎn)淘、快手）GMV達(dá)1814億元/+146.1%，增速亦較618大促的124.1%有提升。隨著李佳琦回歸點(diǎn)淘本次雙十一GMV達(dá)684億，其中李佳琦帶貨總額達(dá)336億/占直播電商18.5%份額/占點(diǎn)淘49%份額。
　　國(guó)貨美妝品牌戰(zhàn)報(bào)：
　　珀萊雅戰(zhàn)報(bào)：主品牌多渠道均高增，子品牌均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。①主品牌珀萊雅：天貓/抖音/京東分別實(shí)現(xiàn)120%+/120%+/110%+高增，三大渠道均為國(guó)貨美妝NO.1。其中雙抗精華/早C晚A套裝/紅寶石面霜GMV均超2億，分別實(shí)現(xiàn)150%+/70%+/250%+。雙抗面膜/源力精華/紅寶石精華GMV分別同比增長(zhǎng)1500%+/250%+/40%+。②彩棠：天貓/抖音分別實(shí)現(xiàn)80%+/380%+高增，其中大單品三色修容盤/大師妝前乳/三色遮瑕盤分別位列天貓品類NO.1/2/2。彩棠自播能力不斷提升，天貓/抖音分別實(shí)現(xiàn)國(guó)貨彩妝自播NO.1/3。③OR：天貓/抖音GMV分別達(dá)2000萬+/1200萬+。④悅芙媞：天貓/抖音GMV分別同比增長(zhǎng)520%/130%。
　　貝泰妮戰(zhàn)報(bào)：多渠道發(fā)力，大單品表現(xiàn)仍亮眼。①薇諾娜：天貓/抖音/快手美妝NO.6/7/7，京東國(guó)貨/唯品會(huì)國(guó)貨美妝NO.2/1,其中舒敏保濕特護(hù)霜/舒敏保濕特護(hù)精華/凍干面膜/清透防曬乳分別銷售400萬只/100萬瓶/500萬盒/200萬瓶。
　　華熙生物戰(zhàn)報(bào)：多品牌發(fā)力，大單品亮眼。①米蓓爾：天貓雙十一GMV超1.5億，其中藍(lán)繃帶面膜/粉水2.0分別獲涂抹面膜/爽膚水國(guó)貨NO.1。抖音渠道銷售0.5億+（增長(zhǎng)500%+），其中自播超0.1億/達(dá)播超0.4億。②BM肌活：多平臺(tái)合計(jì)GMV超1億，其中天貓官方旗艦店超0.62億，抖音超0.3億，京東雙十一期間增長(zhǎng)58%(1-11月增長(zhǎng)187%)。
　　巨子生物戰(zhàn)報(bào)：可復(fù)美線上全渠道同增130%，可復(fù)美為天貓家用器械/京東醫(yī)學(xué)美護(hù)類目均位列No.1。
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及重點(diǎn)推薦個(gè)股：本次雙11美妝大盤承壓，美妝行業(yè)增長(zhǎng)中樞回落，但品牌、渠道間分化持續(xù)；頭部國(guó)貨美妝品牌轉(zhuǎn)向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、多平臺(tái)發(fā)力帶動(dòng)品牌銷售明顯向上，依靠強(qiáng)產(chǎn)品力、成熟的團(tuán)隊(duì)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)在雙十一期間表現(xiàn)亮眼。建議關(guān)注貝泰妮、珀萊雅、華熙生物、上海家化、水羊股份。維持商業(yè)貿(mào)易行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）行業(yè)景氣度下行；2）疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)意愿恢復(fù)較慢；3）第三方電商數(shù)據(jù)失真；4）海外大牌加速進(jìn)入中國(guó)加劇競(jìng)爭(zhēng)；5）出現(xiàn)重大營(yíng)銷事件。