久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年10月社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)增速不及預(yù)期
　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)，2022年1-10月，我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額36.06萬億元，同比增長0.6%，但增速較去年同期下降14.3pct。其中10月社零總額為4.027萬億元。同比下降0.5%。整體來說10月社零數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比看10月社零增速比9月下降3pct。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額1.363萬億元，同比持平，增速比9月下降6.6pct。
　　CPI-PPI剪刀差擴(kuò)大
　　2022年10月全國CPI當(dāng)月同比增速為2.1%,9月CPI當(dāng)月同比增速為2.8%，CPI環(huán)比下降0.7pct。10月CPI-PPI剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大至3.4個(gè)百分點(diǎn)。PPI生產(chǎn)端受需求拖累以及原材料價(jià)格回落的影響，近幾個(gè)月呈下降趨勢(shì)，而CPI受豬價(jià)上漲以受通脹因素的影響走高。CPI-PPI的擴(kuò)大，反映出居民消費(fèi)更多是在必需品端，而在工業(yè)品端則受疫情拖累較重。
　　實(shí)物網(wǎng)上銷售滲透率創(chuàng)歷史新高
　　10月全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額94506億元，增長7.2%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為26.2%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長16.7%、5.3%、6.5%。整體看線上銷售持續(xù)保持增長，但受到同期高基數(shù)的影響，10月線上銷售增速較為平緩，但線上滲透率有所提升，創(chuàng)出歷史新高。
　　投資建議
　　2022年11月11日，國務(wù)院公布了防疫政策優(yōu)化防控“二十條”，力求最大限度減少疫情防控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，我們認(rèn)為兩年多來已經(jīng)走到了疫情的后期，未來線下銷售的恢復(fù)值得期待。
　　居民消費(fèi)信心的恢復(fù)與收入預(yù)期正相關(guān)，居民消費(fèi)能力也與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，隨著防疫政策的優(yōu)化、生產(chǎn)生活的有序恢復(fù)，居民的收入預(yù)期會(huì)逐步恢復(fù)，消費(fèi)信心自然會(huì)隨之邊際改善。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，消費(fèi)品股價(jià)表現(xiàn)與“防疫放松”預(yù)期呈正相關(guān)關(guān)系。疫情期間被壓制最嚴(yán)重的板塊是線下消費(fèi)諸如餐飲、旅游、社服、大家電、家居等。若防疫政策優(yōu)化在各地確立后，線下可選消費(fèi)品類的抑制情緒會(huì)首先得以釋放，股價(jià)彈性將好于其他品類。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、原材料價(jià)格大幅上漲；2、匯率大幅波動(dòng)；3、居民收入不及預(yù)期，需求惡化；4、地緣戰(zhàn)爭及沖突加劇等。