久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　公司深耕鎳氫領(lǐng)域，業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。公司深耕鎳氫領(lǐng)域二十余年，目前已構(gòu)建一條從電池材料、電池、汽車動(dòng)力電池能量包到油電混合動(dòng)力汽車總成系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司是豐田HEV車載動(dòng)力電池在華唯一供應(yīng)商，也是國內(nèi)搭載HEV車型最多的動(dòng)力電池關(guān)鍵材料供應(yīng)商。截至2021年末，公司具備48萬臺(tái)套/年的HEV車用泡沫鎳和極片產(chǎn)能。隨著公司產(chǎn)能的逐步釋放，2022年前三季度公司業(yè)績(jī)大幅提升，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.69億元，同比增長(zhǎng)323.3%。
　　HEV動(dòng)力電池裝機(jī)量快速提升，帶動(dòng)公司HEV動(dòng)力電池用材料銷量大幅提升。在雙碳背景下，節(jié)能和新能源汽車迎來發(fā)展機(jī)遇。2016-2021年，我國HEV節(jié)能乘用車銷量從8萬輛增長(zhǎng)至58.6萬輛，2022H1銷量為37.1萬輛，同比增長(zhǎng)50.0%。HEV汽車銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)帶動(dòng)HEV動(dòng)力電池裝機(jī)量快速提升。2021年我國HEV動(dòng)力電池裝機(jī)量約為0.79GWh，同比增長(zhǎng)46%，其中科力美裝機(jī)量占比達(dá)57%；2022H1裝機(jī)量約為0.54GWh，同比增長(zhǎng)64%，帶動(dòng)公司HEV動(dòng)力電池用材料銷量大幅提升，2021年公司HEV動(dòng)力電池用正、負(fù)極片銷量分別為8219.15萬枚、1113.28萬米，分別同比增長(zhǎng)70.3%、43.1%。
　　公司積極布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。一方面，公司控股子公司CHS公司增資認(rèn)購鼎盛新材，布局鋰礦資源，鼎盛新材控股子公司東聯(lián)公司旗下具有四個(gè)采礦權(quán)，可采儲(chǔ)量合計(jì)達(dá)204.92萬噸。此外，公司控股孫公司金豐鋰業(yè)已購買鼎盛新材持有的金屬鋰鹵水相關(guān)資產(chǎn)，有助于公司進(jìn)一步布局碳酸鋰業(yè)務(wù)。另一方面，公司相繼擬投資建設(shè)年產(chǎn)3萬噸電池級(jí)碳酸鋰材料項(xiàng)目、年產(chǎn)6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目以及年產(chǎn)3GWh數(shù)字化芯材項(xiàng)目，有利于公司抓住新能源汽車與儲(chǔ)能市場(chǎng)機(jī)遇，提升公司在鋰電行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。未來隨著公司鋰電產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目逐漸落地，業(yè)績(jī)有望打開第二增長(zhǎng)級(jí)。
　　投資建議
　　基于公司在HEV動(dòng)力電池用泡沫鎳、正負(fù)極片產(chǎn)能的逐步釋放以及公司在鋰電材料領(lǐng)域的布局，未來公司有望打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。我們預(yù)期2022/2023/2024年公司營業(yè)收入分別為36.44/62.00/88.66億元，歸母凈利潤分別為2.51/10.28/15.07億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.15/0.62/0.91元/股，以2022年11月14日收盤價(jià)9.97元為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)的PE分別為66.09、16.13、10.99倍。結(jié)合公司在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的布局，看好公司未來發(fā)展。首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、國內(nèi)外疫情反復(fù)等。