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理財產品凈值化轉型收官、股市波動加劇，資金的絕對收益訴求強烈，絕對收益型產品收獲關注。本報告介紹了上投摩根基金絕對收益團隊，并分別針對其團隊配置、投資理念、代表產品業(yè)績、組合特征及基金公司進行分析。
　　團隊介紹：上投摩根絕對收益團隊目前共8人，目前由陳圓明領導。團隊目前在管產品共6只，均為偏債混合基金或二級債基，規(guī)模合計約79.26億元。陳圓明作為團隊負責人主要負責部門管理、部門投資監(jiān)督、以及宏觀決策和大類資產配置決策，其他成員均有各自擅長的領域，按照宏觀、資產、風控等多方面進行劃分和覆蓋，固收研究背景和權益研究背景人才兼?zhèn)洌瑥娜藛T搭配開始滿足團隊多資產、多策略的理念需求。
　　投資理念：團隊以爭取穿越牛熊周期的長期絕對收益為目標，將大類資產配置和風險回撤相結合，在控制最大回撤風險的條件下爭取最大回報。堅持自上而下的投資策略，利用“價值股、成長股、可轉債、利率債、高等級信用債、現(xiàn)金”等資產，進行多層次、多維度篩選，綜合評估挑選投資性價比最好的品種，構建性價比優(yōu)化資產組合，并進行持續(xù)跟蹤、調整和優(yōu)化。
　　代表產品業(yè)績分析：上投摩根安隆回報和上投摩根安?；貓髨F隊的兩只代表性產品，長期實現(xiàn)超額收益且業(yè)績持續(xù)性良好，任職以來年化收益分別為6.14%和8.32%，季度正收益概率均為85%。風險控制能力較強，最大回撤優(yōu)于多數同類基金。滾動持有6個月及以上正收益概率超90%。
　　投資風格與投資能力分析：
　　大類資產配置：秉持的多資產多策略的投資理念。在不同市場環(huán)境中，靈活調整大類資產比例，將宏觀趨勢與微觀價值相結合，以實現(xiàn)最佳風險回報比。
　　股票投資：行業(yè)配置上，布局相對廣泛，團隊行業(yè)覆蓋范圍較廣。其中，電力及公用事業(yè)和電子行業(yè)占比較高。個股選擇上，以行業(yè)研究以及個股的基本面研究為核心，并結合估值性價比進行投資。多維度的研究篩選使得團隊個股買入賣出的思路更加科學準確。持股集中度相對適中，市值風格以大盤為主，在估值上相對保守，呈現(xiàn)出均衡估值或低估值風格。
　　可轉債投資：正股呈現(xiàn)行業(yè)集中的特征，更傾向于投資周期板塊相關標的，在波動率較大的市場環(huán)境中，將具備更強的防御能力。集中度方面，轉債披露數量較少，持倉較為集中，債性相對較強。
　　純債投資：券種配置依據市場調整，利率債方面以國債為主，信用債細分券種配置比例靈活調整，但杠桿率基本維持在100%左右，目前組合久期也相對較短。
　　
　　風險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構成投資收益的保證或投資建議。