>> 方正證券-金融工程周報：滬深300股債收益差仍處于歷史高位，“球隊硬幣”因子11月以來多空收益3.22%-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹春曉 |
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1、市場估值
截至2022年11月18日，滬深300指數(shù)股債收益差為9.08%，略低于+2倍標準差，仍處于歷史高位，從中長期角度來看具備較高投資價值。
截至2022年11月18日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為9.07倍、11.01、23.57倍和39.51倍，分別位于歷史16.99%、21.79%、17.76%和17.66%分位數(shù)。
從相對估值來看，截至2022年11月18日，創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)相對PE為3.59倍，位于歷史29.51%分位數(shù)，相對PB為3.89倍，位于歷史54.82%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對于上證50指數(shù)相對PE為4.16倍，位于歷史24.71%分位數(shù)，相對PB為4.84倍，位于歷史40.99%分位數(shù)。
2、資金流動觀察
上周，北向資金凈流入322.83億元，今年以來累計凈流入365.95億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括食品飲料、非銀金融、家用電器等，分別流入66.7億元、48.4億元、40.5億元，與此同時，北向資金在基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、國防軍工等行業(yè)分別流出5.8億元、5.3億元、4.7億元。
3、量化組合績效跟蹤
上周，方正金工滬深300指數(shù)增強組合周超額收益為-0.18%，中證500指數(shù)增強組合周超額收益為-0.66%，中證1000指數(shù)增強組合周超額收益為0.21%，885001優(yōu)選組合周超額收益為-0.01%（基準為Wind偏股混合型基金指數(shù)885001）。
今年以來，滬深300指數(shù)增強組合超額收益為4.89%，中證500指數(shù)增強組合超額收益為9.56%，中證1000指數(shù)增強組合超額收益為9.27%，885001優(yōu)選組合超額收益為8.43%。
4、量價因子績效跟蹤
根據(jù)方正金工多因子系列研究報告，各量價因子在樣本外表現(xiàn)仍然穩(wěn)健，11月以來“適度冒險”因子多空對沖收益為2.50%，“完整潮汐”因子多空對沖收益為0.78%，“勇攀高峰”因子多空對沖收益為-0.63%，“球隊硬幣”因子多空對沖收益為3.22%，“云開霧散”因子多空對沖收益為-1.22%。
風險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風險；市場可能發(fā)生超預期變化；各驅(qū)動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風險。
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