>> 華泰證券-家用電器行業(yè)周報(第四十六周)：板塊修復明顯，仍需關注家電消費-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 1105KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林寰宇,王森泉,周衍峰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點：板塊修復明顯，仍需繼續(xù)關注家電消費實際復蘇
穩(wěn)地產(chǎn)政策密集出臺，防疫相關政策也有所優(yōu)化，且家電雙11數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極，及從板塊超額收益來看，2022年11月以來（截止2022年11月18日）家電板塊相對滬深300超額收益為4.76%，表現(xiàn)明顯好于大盤。我們認為短期政策利好及板塊景氣度回升影響下，板塊吸引力提升，板塊估值也已經(jīng)有明顯反映，但國內(nèi)外消費品復蘇仍可能面臨“雙十一”脈沖減弱及外需通脹壓力等不確定因素影響，仍需繼續(xù)關注家電消費實際復蘇情況。
子行業(yè)觀點
1）白電：價值屬性凸出，受益于穩(wěn)地產(chǎn)政策及防控措施優(yōu)化。2）廚電：地產(chǎn)標簽屬性正向影響開始凸顯，還需關注需求波動。3）小家電：看好龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢。4）黑電：關注面板價格變化。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1）美的集團：穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，估值處于底部區(qū)間。2）海爾智家：國內(nèi)海外均表現(xiàn)出色，差異化白電引領市場。3）海信家電：家電及汽零雙驅(qū)動，標簽特色明顯。4）老板電器：廚電龍頭，受益于穩(wěn)地產(chǎn)政策估值回升。5）新寶股份：看好線上自主品牌業(yè)務成長性恢復。6）小熊電器：多渠道線上表現(xiàn)積極，運營不斷優(yōu)化。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；地產(chǎn)影響超出預期；原材料價格不利波動。
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