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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：本周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)較好，上漲1.98%，周漲幅在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第7位，跑贏同期滬深300指數(shù)1.63個(gè)百分點(diǎn)。家電細(xì)分板塊表現(xiàn)良好，除了照明電工及其他指數(shù)外，其余子板塊均錄得正收益，白電、廚電、黑電板塊跑贏滬深300指數(shù)。個(gè)股方面：本周，家電（中信）行業(yè)個(gè)股漲跌分化，有46只個(gè)股錄得正收益，占比約58%，周漲幅超過(guò)5%的有3個(gè)，周漲幅超過(guò)10%的有1個(gè)；家電（中信）行業(yè)有34只個(gè)股錄得負(fù)收益，占比約43%，周跌幅超過(guò)5%的有6個(gè)，周跌幅超過(guò)10%的有2個(gè)。估值：2022年11月18日，家電（中信）行業(yè)整體PE（TTM）約14.18倍，較前一周五上漲1.32%，低于行業(yè)2017年以來(lái)的平均估值水平。
　　行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2022年第46周（ 2022/11/07-2022/11/13），國(guó)內(nèi)線下家電市場(chǎng)銷額同比-27.45%，銷量同比-35.08%，均價(jià)同比+12.63%；國(guó)內(nèi)線上家電市場(chǎng)銷額同比-3.68%，銷量同比11.95%，均價(jià)同比+9.39%。線上表現(xiàn)遠(yuǎn)超線下。大家電：線下品類銷量銷額全線下滑，冰柜、空調(diào)線上銷額同比增長(zhǎng)；廚衛(wèi)電器：線下銷售較冷清，線上油煙機(jī)銷額同比增長(zhǎng)，集成灶洗碗機(jī)等新興品類仍舊承壓；廚房小電：電蒸鍋、空氣炸鍋的銷售延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，傳統(tǒng)品類表現(xiàn)相對(duì)乏力；環(huán)境健康電器：洗地機(jī)、掃地機(jī)器人實(shí)現(xiàn)全渠道增長(zhǎng)，電風(fēng)扇線上銷額增長(zhǎng)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：維持對(duì)行業(yè)的推薦評(píng)級(jí)。近兩周，受地產(chǎn)利好政策影響，家電板塊估值有所修復(fù)；整體來(lái)看，目前家電板塊仍處于低估值區(qū)域。年內(nèi)兩大購(gòu)物節(jié)已經(jīng)落幕，未來(lái)即將迎來(lái)雙十二，家電市場(chǎng)消費(fèi)需求受到一定程度的提振。建議關(guān)注規(guī)模效應(yīng)較好、業(yè)績(jī)韌性較高的家電龍頭企業(yè)，以及高端化、套系化、智能化的趨勢(shì)持續(xù)深化的家電優(yōu)秀企業(yè)，如科技與產(chǎn)品并行的美的集團(tuán)（000333）、品牌高端化場(chǎng)景化的海爾智家（600690）、渠道改革深化的格力電器（000651）、新進(jìn)集成灶行業(yè)的老板電器（002508）。同時(shí)，從雙11數(shù)據(jù)來(lái)看，家電市場(chǎng)回歸經(jīng)營(yíng)本質(zhì)，小家電在家電細(xì)分行業(yè)中表現(xiàn)相對(duì)較好；疫情影響下，廚房小家電的快消品屬性減弱，剛需性有所增強(qiáng)。根據(jù)商指針數(shù)據(jù)，雙十一期間，廚小電網(wǎng)絡(luò)零售額同比增速約0.8%?？申P(guān)注空氣炸鍋隱形龍頭比依股份（603215）。此外，傳統(tǒng)家電市場(chǎng)增長(zhǎng)壓力大，家電公司業(yè)務(wù)多元化仍是主流趨勢(shì)之一?？申P(guān)注開展制冷、汽零、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的冷配龍頭三花智控（002050），制冷與熱管理業(yè)務(wù)齊發(fā)力的盾安環(huán)境（002011）、汽車和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)高增的國(guó)內(nèi)智控龍頭和而泰（002402）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。