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鋅策略觀點(diǎn)
　　近期鋅價(jià)偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面，青海地區(qū)由于疫情影響，當(dāng)?shù)責(zé)拸S鋅礦及鋅錠兩端運(yùn)輸受限，預(yù)計(jì)將停產(chǎn)至11月底，總體影響量在5000噸左右，加之前期四川地區(qū)停產(chǎn)影響11月鋅錠產(chǎn)量較預(yù)期略有下調(diào)。需求方面，近期受疫情影響河北地區(qū)鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率偏低，合金及氧化鋅廠家由于終端訂單較少，仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，隨著消費(fèi)淡季的到來(lái)，下游企業(yè)今年可能提前放假竣工，消費(fèi)端較為疲軟。整體來(lái)看，短期海內(nèi)外低庫(kù)存及現(xiàn)貨偏緊的局面對(duì)鋅價(jià)有一定支撐，建議觀望為主，但考慮到鋅錠供應(yīng)回升而隨著消費(fèi)淡季的到來(lái)需求走弱，屆時(shí)將對(duì)鋅價(jià)有一定壓力，中期建議以逢高做空的思路對(duì)待。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、海外能源危機(jī)情況。
　　鋁策略觀點(diǎn)
　　近期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩，主因宏觀情緒向好且社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，近期四川、廣西、內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，其中廣西地區(qū)因當(dāng)?shù)卣呒?lì)后續(xù)或加快復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，需關(guān)注供應(yīng)變動(dòng)情況。成本方面，國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，但電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格基本維持穩(wěn)定，電解鋁理論成本相對(duì)維穩(wěn)。由于鋁價(jià)受宏觀氛圍提振及庫(kù)存持續(xù)去化等因素影響上漲，電解鋁行業(yè)利潤(rùn)有所增加。需求方面，金融16條措施支持地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展消息持續(xù)發(fā)酵，在一定程度上提振了下游市場(chǎng)情緒，但考慮到疫情的不確定性且今年春節(jié)較早，部分企業(yè)備貨趕單準(zhǔn)備提前休假，仍需觀察消費(fèi)的持續(xù)性。庫(kù)存方面，受部分地區(qū)疫情影響運(yùn)輸受阻，鋁錠到庫(kù)量較少，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊。綜合來(lái)看，短期內(nèi)受多地疫情和運(yùn)輸受阻影響國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存維持低位，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)基本面仍有一定支撐，而當(dāng)前供需面矛盾暫不突出，建議以高拋低吸的思路對(duì)待。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　 1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、海外能源危機(jī)情況。