>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)地產后周期產業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：10月國內家具零售額延續(xù)同比負增長，降幅略有收窄-221119
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 1063KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君,吳瑾 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周地產后周期各板塊中，服務機器人、白色家電、廚房電器、家具、黑色家電板塊表現(xiàn)相對強勢。本周滬深300指數(shù)上漲0.35%，地產后周期各板塊中，服務機器人、白色家電、廚房電器、家具、黑色家電板塊本周分別上漲5.72%、3.33%、1.78%、1.54%、0.80%，分別跑贏大盤5.37pct、2.99pct、1.44pct、1.19pct、0.34pct；小家電板塊本周上漲0.24%，照明電工板塊本周下跌0.58%，分別跑輸大盤0.09pct、0.92pct。
內銷：10月國內家具零售額延續(xù)同比負增長，降幅相比9月略有收窄。（1）上游原材料價格：本周軟體家具化工原材料價格下跌；與上周相比，本周鋁價上漲2.08%，銅、不銹鋼價格分別下跌0.07%、0.13%，ABS現(xiàn)貨價格下跌0.26%、PC現(xiàn)貨價格上漲0.59%。（2）國內地產需求：2022年10月新房銷售、竣工面積延續(xù)同比負增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的地產數(shù)據(jù)，2022年10月全國住宅銷售面積同比下降23.8%（9月同比下降17.9%），2022年10月住宅竣工面積同比下降9.2%（9月同比下降6.1%）；二手房交易方面，2022年10月全國10大城市二手房交易量為3.83萬套，同比增長24.3%（9月同比增長10.9%），1-10月累計同比下降29.4%；精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年9月全國精裝房開盤量約13.9萬套，同比下降33.70%（8月同比下降41.1%），1-9月累計同比下降45.9%。（3）零售跟蹤：2022年10月家具類零售額同比下降6.60%（9月同比下降7.30%），1-10月累計同比下降8.20%；10月家用電器和音像器材類零售額同比下降14.10%（9月同比下降6.10%），1-10月累計同比下降0.80%。細分品類來看，根據(jù)奧維云網監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月廚電、小家電、吸塵器線上零售額轉為同比正增長，同比分別增長40.5%、14.6%、56.7%，洗碗機、集成灶、清潔電器、掃地機器人、洗地機同比增幅擴大，同比分別增長83.7%、64.7%、116.3%、126.1%、204.9%。
出口：10月美國成屋銷售量、已開工新建私人住宅量延續(xù)同比負增長，私人住宅營建許可數(shù)同比降幅擴大。（1）海外地產需求：10月美國成屋銷售量、私人住宅開工量同比下降28.4%、8.8%，延續(xù)同比負增長；10月私人住宅營建許可數(shù)為152.6萬套，同比下降10.1%（9月同比下降3.2%），同比降幅收窄。（2）板塊及細分品類出口表現(xiàn)：2022年10月家具出口額延續(xù)同比負增長（-10.6%），家電出口額延續(xù)同比負增長（-25.0%）。細分品類來看，根據(jù)海關總署披露的數(shù)據(jù)，2022年9月，洗衣機、電扇、電熱水壺出口額同比增速較上月略有提升，電飯鍋、電磁爐同比增速較上月略有回落，但出口表現(xiàn)仍相對優(yōu)于其他品類；冰箱、液晶電視機、微波爐、抽油煙機、電炒鍋、電烤箱、咖啡機等品類出口額同比增速均有不同程度回落。
投資建議與投資標的
建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構筑堅實基礎的地產后周期龍頭。建議關注品類豐富、渠道多元、產品力突出的定制家居龍頭索菲亞(002572，買入)、歐派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未評級)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評級)；受益于掃地機、小家電等新興品類高增長，建議關注國內掃地機器人龍頭科沃斯(603486，增持)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
風險提示
地產銷售、竣工不及預期的風險，原材料價格大幅上漲的風險
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