>> 民生證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：壓鑄企業(yè)加速募資擴產(chǎn)，一體化壓鑄東風(fēng)已至-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
2140KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邵將 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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壓鑄企業(yè)加速募資擴產(chǎn)，一體化壓鑄東風(fēng)已至。11月14日，廣東鴻圖公告擬非公開發(fā)行A股募資22億元用于大型一體化輕量化汽車零部件智能制造項目等，其背后反映出在新能源車加大鋁合金用量的背景下，壓鑄企業(yè)乘勢而上的新局面。新能源車增加電池包、鋁車身件等產(chǎn)品，大幅增加單車用鋁量。工信部《節(jié)能與新能源技術(shù)路線圖》提出我國2025/ 2030年單車用鋁量目標(biāo)為250kg/輛和350kg/輛。鋁合金市場順勢發(fā)展，我們預(yù)計2025年國內(nèi)汽車用鋁量有望達(dá)653萬噸，鋁合金市場規(guī)模有望達(dá)2610億元。目前鋁合金壓鑄件制造行業(yè)競爭格局分散，在此背景下，壓鑄企業(yè)紛紛募資擴產(chǎn)搶占先機，開啟投資擴產(chǎn)之路。2022年以來已有21家壓鑄及壓鑄模具企業(yè)通過非公發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式募資，募資總額超240億元，其中愛柯迪、文燦股份、廣東鴻圖2022年分別募資15.7/28.2/22億元，據(jù)公司公告披露，項目投產(chǎn)后愛柯迪、廣東鴻圖2022年新增產(chǎn)能分別為3710/500萬套。此外，鋁合金壓鑄件在汽車上的應(yīng)用逐步呈大型化、一體化趨勢，各壓鑄企業(yè)紛紛布局大型壓鑄機，目前文燦股份、廣東鴻圖、美利信等均布局9000T以上壓鑄機，有望推動后地板下一代大型一體化壓鑄件產(chǎn)品落地，一體化壓鑄東風(fēng)已至。
汽車板塊趨勢性配置時點或出現(xiàn)在2023年3月。樂觀假設(shè)下，我們預(yù)計今年行業(yè)增速在10%，其中Q3增速最高，為36.6%，Q4單月銷量高但是受到去年高基數(shù)影響，預(yù)計Q4同比增速為6.86%，邊際增速放緩。2023年3月前后行業(yè)月度和年化景氣度趨勢或再次共振趨勢上行，帶來更好的板塊配置機會。從交強險上險量數(shù)據(jù)來看，11月第2周（11.7-11.13）國內(nèi)乘用車上牌35.8萬輛，同比-1%/環(huán)比+0.6%；前兩周累計上牌71.34萬輛，同比+3.9%。新能源乘用車銷量12萬輛，同比+58.3%/環(huán)比+8.6%，新能源滲透率33.5%。
投資建議：2022年行業(yè)長短周期共振復(fù)蘇。持續(xù)推薦乘用車板塊，推薦江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車；新一輪汽車周期【智能化】為核心，建議超配【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力電動化成為行業(yè)資本開支的主要方向，【座艙電子】賽道推薦【域控制器】核心公司德賽西威和經(jīng)緯恒潤，建議關(guān)注均勝電子和華陽集團，推薦【座艙人機多模交互】的華安鑫創(chuàng)、上聲電子和科博達(dá)，以及【傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。關(guān)注華為智選車及安徽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的光洋股份、瑞鵠模具、飛龍股份和華依科技。
風(fēng)險提示：疫情導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險與市場風(fēng)險；上游原材料成本漲價超預(yù)期風(fēng)險；芯片供應(yīng)緩解不及預(yù)期的風(fēng)險。
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