>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報(bào)：地產(chǎn)預(yù)售資金監(jiān)管松綁、有望緩解流動(dòng)性壓力，看好電力投資與穩(wěn)增長(zhǎng)雙主線-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
2414KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)：房地產(chǎn)預(yù)售資金監(jiān)管松綁、有望緩解流動(dòng)性壓力，看好電力投資與穩(wěn)增長(zhǎng)雙主線
【專業(yè)工程】：三部委要求：新增風(fēng)光可再生能源消費(fèi)類不納入能源消費(fèi)總量控制。11月16日，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好新增可再生能源消費(fèi)不納入能源消費(fèi)總量控制有關(guān)工作的通知》，提出風(fēng)電光電等新增可再生能源電力消費(fèi)量不納入能源消費(fèi)總量控制和綠證可轉(zhuǎn)讓，積極推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一的綠證體系和綠證交易市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)地方新能源發(fā)展；火電投資上行、核準(zhǔn)裝機(jī)再提速：截至22年11月18日,22M11新核準(zhǔn)火電裝機(jī)5.2GW，22M1-10，全國(guó)核準(zhǔn)火電裝機(jī)合計(jì)73.9GW，其中：22Q1/Q2/Q3裝機(jī)分別8.6/16.3/25.5GW；22M10單月為23.5GW，接近22Q3裝機(jī)量；本周，上海/大連相繼發(fā)布海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)促進(jìn)/監(jiān)管政策政策，推動(dòng)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)深入有序發(fā)展。
重點(diǎn)推薦：1）華電重工（23年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)16.3xPE，1.9xPB）：受益海風(fēng)&火電業(yè)務(wù)行業(yè)β景氣上行，訂單有望提速。公司業(yè)務(wù)聚焦海風(fēng)一體化&火電工程及裝備，氫電解槽及光伏鋼結(jié)構(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)，21-24年業(yè)績(jī)CAGR+26%。11月16日晚，華電重工公告，與內(nèi)蒙古華電氫能科技有限公司簽署《內(nèi)蒙古華電包頭市達(dá)茂旗20萬千瓦新能源制氫工程示范項(xiàng)目PC總承包合同制氫站部分》，合同金額為3.45億元(含稅)；2）中國(guó)電建（23年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)8.5xPE，1.1xPB）：2022年初完成電網(wǎng)輔業(yè)置入（含火電勘測(cè)設(shè)計(jì)、火電工程承包），火電資產(chǎn)+綠色砂石業(yè)務(wù)存預(yù)期差。9月新簽合同額大增103%！23年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)合理估值1552億元。11月7日，根據(jù)國(guó)家能源招標(biāo)網(wǎng)中標(biāo)公示信息，中國(guó)電建集團(tuán)華東勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院有限公司成功中標(biāo)龍?jiān)措娏ι潢?yáng)100萬海上風(fēng)電項(xiàng)目，投標(biāo)報(bào)價(jià)99.67億元；3）中國(guó)能建（23年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)10.4xPE，1.1xPB）：火電工程龍頭，積極布局新型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。中國(guó)能建湖北應(yīng)城300MW、山東泰安350MW壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目相繼開工，規(guī)模、效率均處行業(yè)領(lǐng)先地位。關(guān)注：中國(guó)核建、永福股份、啟迪設(shè)計(jì)。
【基建市政】：穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)推進(jìn)，22M10企業(yè)中長(zhǎng)貸景氣度延續(xù)，7399億金融工具資金已全部投放完畢，正在加快形成實(shí)物工作量。重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)龍頭估值修復(fù)、關(guān)注“一帶一路”工程相關(guān)標(biāo)的。推薦中國(guó)中鐵（4.2xPE）、中國(guó)鐵建（3.5xPE），關(guān)注安徽建工、北方國(guó)際、中工國(guó)際、中材國(guó)際、華設(shè)集團(tuán)、設(shè)計(jì)總院、浙江交科。
政策&資金方面：我國(guó)或舉辦第三屆“一帶一路”高峰論壇，PPP項(xiàng)目支出從嚴(yán)把控，金融工具資金已全部投放完畢、加快形成實(shí)物量。1）11月11日，亞太經(jīng)合組織第二十九次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議在泰國(guó)曼谷國(guó)家會(huì)議中心舉行。中方將考慮舉辦第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇。2）11月18日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）規(guī)范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行的通知》，嚴(yán)守每一年度本級(jí)全部PPP項(xiàng)目從一般公共預(yù)算列支的財(cái)政支出責(zé)任不超過當(dāng)年本級(jí)一般公共預(yù)算支出10%的紅線。合理分擔(dān)跨地區(qū)、跨層級(jí)項(xiàng)目財(cái)政支出責(zé)任，嚴(yán)禁通過“借用”未受益地區(qū)財(cái)政承受能力空間等方式，規(guī)避財(cái)政承受能力10%紅線約束。3）發(fā)改委10月份審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目8個(gè)，總投資90億元；1-10月共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目97個(gè)，總投資14233億元。目前7399億金融工具資金已全部投放完畢，支持的項(xiàng)目大部分已開工建設(shè)，正在加快形成實(shí)物工作量。
專項(xiàng)債方面：11月1-18日，新發(fā)行及擬發(fā)行地方專項(xiàng)債346億，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施/交通基礎(chǔ)設(shè)施/社會(huì)事業(yè)占比25.5/21.0/14.8%，基建類占比58.0%。22Q1-3新增地方專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模累計(jì)3.5萬億元，22M10新增0.4萬億元，共有62.6%新增專項(xiàng)債額度投向基建類項(xiàng)目。
【房建】：中央地產(chǎn)政策持續(xù)加碼,多地出臺(tái)樓市“新政”。房企拿地環(huán)比高增。重點(diǎn)關(guān)注房建及地產(chǎn)開發(fā)龍頭—中國(guó)建筑，關(guān)注裝配式建筑設(shè)計(jì)&BIM正向設(shè)計(jì)龍頭—華陽(yáng)國(guó)際、第三方評(píng)估領(lǐng)軍企業(yè)—深圳瑞捷。
政策端：中央支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)合理使用預(yù)售監(jiān)管資金，浙江推進(jìn)二手房“帶押過戶”政策落地。中央層面：11月14日，銀保監(jiān)會(huì)、住建部、人民銀行發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，指出，允許商業(yè)銀行按市場(chǎng)化、法治化原則，在充分評(píng)估房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等的基礎(chǔ)上進(jìn)行自主決策，與優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)開展保函置換預(yù)售監(jiān)管資金業(yè)務(wù)；11月16日，央行發(fā)布《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》：推動(dòng)保交樓專項(xiàng)借款加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度，引導(dǎo)商業(yè)銀行提供配套融資支持；地方層面，浙江推進(jìn)二手房“帶押過戶”政策落地。
銷售端：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比/同比-15.5%/-36.5%。1）新房方面，22年第45周（11月7日-11月11日），30大中城市商品房成交面積為234.07萬平方米，環(huán)比下降15.5%，同比減少36.5%。2）二手房方面，22年第45周，全國(guó)二手房出售掛牌量指數(shù)為36.79，環(huán)比下降6.9%，同比下降36.7%。
拿地端：多地開啟第四輪集中供地出讓，房企拿地環(huán)比高增。100大中城市：第45周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面
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