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本周10月主要經濟數據公布，數據整體表現偏弱。美財政部9月國際資本流動（TIC）報告發(fā)布，私人投資者凈增持美國證券資產創(chuàng)有數據以來的同期最高。
　　本周10月主要經濟數據公布。
　　10月經濟數據整體表現偏弱：工業(yè)增加值同比增速符合市場預期，但增速較9月明顯下滑；固定資產投資累計同比增速較1-9月小幅下滑0.1個百分點，略低于市場預期，其中基建和制造業(yè)10月投資增速均較9月有所下滑，并且房地產投資增速在9月反彈之后再度下行；明顯偏低的是社零增速，同比增速年內第四個月落入負增長區(qū)間。造成10月經濟數據偏弱的原因包括：一是全國多地疫情反彈，影響消費恢復，二是節(jié)假日因素導致實際工作天數偏少，三房地產銷售依然偏弱，對房地產投資和下游消費的拉動未見起色等。近期兩個關鍵政策有所調整，一是國家衛(wèi)健委的防疫二十條，在“動態(tài)清零”方針之下推動防疫方式科學調整，有望為消費復蘇創(chuàng)造向好條件，二是房地產行業(yè)融資條件進一步放松，房地產固定資產投資資金來源進一步放寬，投資增速有望見底。
　　財政方面，10月“兩本賬”壓力均有緩解。一般財政預算方面，10月為企業(yè)所得稅納稅期，疊加前期留抵退稅圓滿完成，企業(yè)所得稅、增值稅對公共財政預算形成有力支撐。政府性基金預算方面，9月24日國常會提出“依法用好5000多億元專項債地方結存限額，在10月底前發(fā)行完畢”，結存專項債資金已對10月政府性基金預算形成有效補充。
　　海外方面，本周美財政部9月國際資本流動（TIC）報告發(fā)布。
　　11月16日，美國財政部發(fā)布了9月份的國際資本流動（TIC）報告，報告顯示，今年前9個月，海外投資者（包括私人和官方）累計凈買入美國證券資產11824億美元，同比增長49%，繼續(xù)刷新1978年有數據以來的記錄。其中，私人投資者累計凈增持美國證券資產12538億美元，同比增長48%，為有數據以來的同期最高；官方投資者累計凈減持證券資產713億美元，同比擴大了23%。
　　從凈增持資產的結構看，前9月，外資累計凈增持美國長期證券資產8109億美元，同比擴大1.7倍，貢獻了同期美國國際資本凈增額的69%；銀行對外負債凈增加2389億美元，同比減少50%，貢獻了20%；短期美國國庫券及其他托管債務海外持累計凈增加1327億美元，同比擴大28倍，貢獻了11%（見圖表2）。由此可見，在高通脹和美聯儲緊縮背景下，外資對三大類美元資產均有所增持，其中主要是增持了美國中長期證券資產，美元現金資產排在其次，且不及前者的三成。雖然美國金融市場今年“股債雙殺”，但是外國投資者并不崇尚“現金為王”，美國中長期證券仍屬于安全資產。
　　風險提示：全球通脹上行過快；流動性回流美債；全球新冠疫情影響擴大。