>> 海通證券-造紙輕工行業(yè)周報：中大排量摩托車占比提升，關注春風動力、錢江摩托、隆鑫通用-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大?。?/td>
| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
郭慶龍 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
10月燃油摩托車銷量回落，中大排量摩托車增長較快。根據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，2022年10月燃油摩托車銷量117.06萬輛，環(huán)比減少8.44%，同比減少20.13%，1-10月累計銷量1170.59萬輛，同比減少13.95%，其中分排量看，1-10月250系列累計銷量112.3萬輛，同比減少1.19%，大排量摩托車累計銷量50.04萬輛，同比增長58.96%，中大排量摩托車表現(xiàn)較好。10月單月大排量摩托車銷量4.35萬輛，同比增長26.09%，環(huán)比減少34.09%，我們認為主要由于行業(yè)進入淡季，長期看預計中大排量摩托車仍將保持快速增長。
燃油摩托車出口量下滑，結構優(yōu)化推動出口均價提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年10月內燃機摩托車出口數(shù)量同比減少26.47%至75萬輛，1-10月累計出口量859萬輛，同比減少12.61%，較20年同期增長14.23%。從出口均價來看，21-22年均價持續(xù)提升，22年1-10月出口均價653美元/輛，同比增長12.45%，較20年均價提升26.06%，我們認為主要由于出口結構持續(xù)優(yōu)化，根據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，1-10月50、110、125、150、250出口量同比增速分別為-37.69%、-21.48%、-8.35%、-12.6%和3.95%，中大排出口占比提升使得均價提升。
中大排量摩托車銷量占比顯著提升。根據(jù)錢江摩托2021年報及中國摩托車商會數(shù)據(jù)，22年1-10月250系列占燃油摩托車銷量的9.59%，較21年全年提升了1.15pct，＞250ml大排量摩托車占比提升了2.23pct至4.27%，中大排量摩托車占比顯著提升。
國產(chǎn)品牌密集發(fā)布新品，競爭力有望增強。春風動力在11月的意大利兩輪車展EICMA上發(fā)布了800MTSport R和NK-C22兩款大排量產(chǎn)品，錢江摩托繼9月發(fā)布賽550之后，新車閃300plus也已可以量產(chǎn)，或即將推向市場，隆鑫通用旗下無極品牌在11月的重慶摩博會上也展示了250RR、RR525和KEN660三款新品，國產(chǎn)品牌密集投放新車型，我們認為供給端優(yōu)質產(chǎn)品的增加有助于加快中大排量摩托車滲透率提升，頭部自主品牌企業(yè)有望受益，建議關注春風動力、錢江摩托、隆鑫通用。
風險提示：新品投放市場不及預期，下游需求不振
|
|
