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主要觀點(diǎn)：
　　本周有色金屬跑輸大盤，跌幅為5.29%。同期上證指數(shù)漲幅為0.32%，收報(bào)于3097.24點(diǎn)；深證成指漲幅為0.36%，收報(bào)于11180.43點(diǎn)；滬深300漲幅為0.35%，收報(bào)于3801.57點(diǎn)。
　　基本金屬
　　基本金屬本周期現(xiàn)市場持續(xù)分化。期貨市場：LME錫周同比上漲7.19%，銅、鋁、鋅、鉛、鎳周同比下跌6.46%、1.75%、0.21%、0.05%、6.89%。國內(nèi)期貨市場：鋁、鋅、錫周同比上漲2.37%、2.05%、2.23%，銅、鉛、鎳周同比下跌2.79%、0.06%、2.95%。銅：本周國內(nèi)期貨銅價(jià)小幅下跌。10月美國CPI低于市場預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)回落下市場對美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期升溫，但美國10月零售數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，美元指數(shù)回升，銅價(jià)有所承壓。鋁：本周國內(nèi)期貨鋁價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)。供應(yīng)端，國內(nèi)阿壩鋁廠復(fù)產(chǎn)，但因枯水期短期難以滿產(chǎn)。廣西公布復(fù)產(chǎn)鼓勵政策，省內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目或?qū)⒓铀?。河南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)8萬噸執(zhí)行完畢，復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定。需求端，國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化、地產(chǎn)增量政策持續(xù)出臺提振需求。庫存方面，截至本周五，SHEF鋁庫存約為12.49萬噸，周同比下跌8.49%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
　　新能源金屬
　　本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅上漲。截至本周五，長江現(xiàn)貨鈷價(jià)、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為35.00萬元/噸，7.00萬元/噸、6.00萬元/噸，24.00萬元/噸，較上周有小幅上漲。近期鈷價(jià)持續(xù)上漲，電解鈷需求增強(qiáng)，電解鈷企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)格，貿(mào)易商提高報(bào)價(jià)，市場短期對電解鈷價(jià)格看漲，且鈷金屬收儲消息帶動情緒面積極預(yù)期。鋰：本周鋰價(jià)小幅抬升。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為54.5萬元/噸和55.85萬元/噸，碳酸鋰周同比持平、氫氧化鋰上漲1.27%。供給端，周內(nèi)加拿大限鋰礦投資，未來海外鋰資源開發(fā)或難以保障供給穩(wěn)定性，產(chǎn)能釋放或整體低于預(yù)期。需求端，新能源行業(yè)維持高景氣，看好明年疫情控制后需求修復(fù)以及儲能領(lǐng)域發(fā)展帶動需求增長預(yù)期。目前市場供需不平衡，下游需求量大，供需偏緊仍是市場主旋律，并且周內(nèi)PLS鋰精礦拍賣價(jià)格再創(chuàng)新高，成本端給予鋰價(jià)高位支撐。上游建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動力。
　　貴金屬
　　本周貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1752.0美元/盎司，周同比下跌1.25%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1751.6美元/盎司，周同比下跌0.44%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為20.97美元/盎司，周同比下跌3.79%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為21.10美元/盎司，周同比下跌1.79%。周內(nèi)美國10月CPI同比環(huán)比雙雙超預(yù)期回落，釋放12月加息放緩信號，但周內(nèi)披露美國10月零售數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期以及美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論致美元指數(shù)反彈，市場樂觀情緒受打擊，貴金屬價(jià)格下跌。目前美國通脹水平距離美聯(lián)儲2%目標(biāo)仍較遠(yuǎn)，美國仍有較大的通脹壓力，雖然美聯(lián)儲為12月加息50bp提高可能性，但加息周期和利率終值或抬升，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲加息節(jié)奏，黃金有望迎來底部反彈行情。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。