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1、關(guān)注《家居行業(yè)點(diǎn)評——地產(chǎn)托底和刺激政策持續(xù)出臺，修復(fù)悲觀預(yù)期，長期持續(xù)看好龍頭整合市場》。地產(chǎn)政策頻繁釋放暖意，供給端有望改善，并刺激消費(fèi)者購房需求。1）加強(qiáng)民營房企融資支持“第二支箭“政策推出并快速落地。此輪”第二支箭“重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了對房地產(chǎn)企業(yè)的融資支持，并從之前的保項目轉(zhuǎn)為保主體，有利于民營房企加強(qiáng)造血功能，從根本上托底地產(chǎn)。2）央行、銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。16條措施出臺，從多維度支持房企融資，地產(chǎn)供給側(cè)暖意明顯。3）杭州區(qū)域再迎放松政策。杭州作為準(zhǔn)一線城市的代表，需求端刺激政策的推出或預(yù)示著其他地區(qū)更多刺激政策的陸續(xù)推出，也有利于消費(fèi)者的購房信心修復(fù)，從而助力地產(chǎn)銷售。疫情管控政策優(yōu)化，有望從同店和開店兩個維度刺激家居消費(fèi)。
　　2、關(guān)注索菲亞收購司米少數(shù)股東股權(quán)點(diǎn)評《索菲亞（002572）——收購司米少數(shù)股東股權(quán)，強(qiáng)化品牌自主性，助力司米涅槃重生！》。公司發(fā)布公告，擬以自有資金3.43億元收購SG所持司米廚柜有限公司49%股權(quán)。收購司米少數(shù)股權(quán)，助力品牌涅槃重生。此次收購司米少數(shù)股權(quán)，有助于：1）市場反應(yīng)效率提升，2）品類延伸，雖然司米當(dāng)前仍處于調(diào)整的陣痛期，但已經(jīng)展現(xiàn)出欣欣向榮的趨勢，隨著司米轉(zhuǎn)變?yōu)槿Y子公司，經(jīng)營管理效率有望進(jìn)一步提升，助力司米品牌涅槃重生，恢復(fù)增長。
　　3、關(guān)注《敏華控股（01999.HK）FY2023年中報點(diǎn)評——內(nèi)部持續(xù)推動提質(zhì)增效，利潤率明顯改善》。內(nèi)銷：受疫情和房地產(chǎn)下行影響有所下滑，積極開辟新流量入口并推動渠道下沉；利潤率明顯改善。出口：外部復(fù)雜環(huán)境下仍現(xiàn)韌性，預(yù)計海運(yùn)費(fèi)回落刺激需求。內(nèi)銷推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和經(jīng)銷商賦能，持續(xù)修煉內(nèi)功，功能沙發(fā)進(jìn)入滲透率加速提升窗口期，有望進(jìn)一步打開市場空間。經(jīng)歷高速展店期后，公司將進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部效率和賦能經(jīng)銷商，全面搭建門店管理系統(tǒng)，提高體驗數(shù)、客單價、轉(zhuǎn)化率，推動單店經(jīng)營質(zhì)量的提升。在品類上以功能沙發(fā)大單品為重心，橫向擴(kuò)張床墊等品類，漸次發(fā)力帶動增長。在內(nèi)部管理上，開源節(jié)流、降本增效，推動智能化改造節(jié)省制造端人工費(fèi)用。短期海運(yùn)費(fèi)和原材料出現(xiàn)向下價格拐點(diǎn)，疊加公司海外工廠爬坡提效，外銷業(yè)務(wù)利潤彈性將顯現(xiàn)。
　　4、歐派家居聚焦舊改市場，櫥柜零售破局求變，定制王者商業(yè)模式迭代持續(xù)領(lǐng)先。洞察煥新需求，切入舊改市場。2023年公司將對舊改業(yè)務(wù)重新梳理，主推69800舊改套餐。
　　5、10月地產(chǎn)及家具社零數(shù)據(jù)公布，家具零售環(huán)比有所改善。短期地產(chǎn)仍呈現(xiàn)一定壓力，但近期地產(chǎn)托底政策陸續(xù)出臺，加強(qiáng)民營房企融資支持“第二支箭“政策推出并快速落地，緩解民營房企資金壓力，且后續(xù)政策仍有望持續(xù)加碼，優(yōu)化房企融資、推動”保交樓“強(qiáng)化托底力度，住宅竣工和銷售后續(xù)有望企穩(wěn)回升。
　　1-10月家具社零額1290億元，同比下降8.2%，10月單月144億元，同比下降6.6%（VS 9月-7.3%），10月降幅環(huán)比收窄0.7pct。
　　風(fēng)險提示：疫情反復(fù)，整體下游需求低迷影響。