>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼市情緒謹(jǐn)慎-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大?。?/td>
| 4954KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
謝鴻鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資策略：從供給來看，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)利潤難言可觀，成材現(xiàn)貨價格的小幅上漲難以對鋼廠生產(chǎn)起到實(shí)際的推動效果。另外步入冬季后部分城市季節(jié)性限產(chǎn)也將發(fā)生，短期供給端增量空間較為有限。從需求來看，近期幾周整體需求表現(xiàn)波動不大，本周在期現(xiàn)共振走強(qiáng)的背景下投機(jī)需求活躍度有所提升，但現(xiàn)階段處于傳統(tǒng)需求淡季，留給需求釋放的時間窗口也越來越短，因此需求端韌性承壓明顯。心態(tài)上，由于期現(xiàn)共振走強(qiáng)，庫存也處于相對低位，商家積極情緒得到提振，但十一月份已過大半，冬儲愈發(fā)臨近，留給需求釋放時間也越來越短，累庫風(fēng)險也在不斷增加，因此商家謹(jǐn)慎心態(tài)難以得到根本改變，降庫避險的思路也將繼續(xù)維持。綜合來看，下周仍處于趕工期，剛需仍可支撐去庫，供應(yīng)或有小幅修復(fù)，支撐表觀消費(fèi)環(huán)比提升，進(jìn)而提振市場情緒，支撐鋼價底部。
一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲0.32%，滬深300指數(shù)上漲0.35%，申萬鋼鐵板塊下跌0.85%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌22.70%，申萬鋼鐵板塊下跌22.67%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)0.03PCT。本周螺紋鋼主力合約以3716元/噸收盤，比上周上升79元/噸，幅度2.17%，熱軋卷板主力合約以3807元/噸收盤，比上周上升87元/噸，幅度2.34%；鐵礦石主力合約以753.5元/噸收盤，較上周上升45.0元/噸。
本周建筑鋼材成交量微降：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為16.13萬噸，較上周降0.60萬噸。五大品種社會庫存883.3萬噸，環(huán)比降34.3萬噸。本周期現(xiàn)共振走強(qiáng)，但淡季現(xiàn)實(shí)逐步來臨，盡管短期需求表現(xiàn)韌性，但邊際改善空間有限，市場心態(tài)保持謹(jǐn)慎觀望。
長短流程生產(chǎn)相對平穩(wěn)：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為76.35%和52.38%，前者環(huán)比上周下降0.86%，后者上升0.79%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為83.36%和76.35%，環(huán)比上周下降0.73PCT和下降0.86PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為63.38%和55.11%，環(huán)比上周上升0.80PCT和0.48PCT。
鋼價上升：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上周上升1.20%，其中長材上升1.18%，板材上升1.21%。上海螺紋鋼3840元/噸，周環(huán)比升50元，幅度1.32%。上海熱軋卷板3860元/噸，周環(huán)比降40元，幅度1.05%。
原材料價格小幅上升：本周Platts62%98.35美元/噸，周環(huán)比上升6.1美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2220.90萬噸，環(huán)比降103.20萬噸，到港量1423.7萬噸，環(huán)比升517.6萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)20天，較上周持平。天津準(zhǔn)一冶金焦2510元/噸，較上周持平。廢鋼2510元/噸，較上周下降80元/噸。
噸鋼盈利漲跌互現(xiàn)：熱軋卷板（3mm）毛利升18元/噸，毛利率升至-0.63%；冷軋板(1.0mm)毛利降37元/噸，毛利率降至-8.51%；螺紋鋼(20mm)毛利升2元/噸，毛利率升至2.21%；中厚板(20mm)毛利降32元/噸，毛利率降至-5.70%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
|
|
