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事件
　　根據(jù)《中國鰻魚網(wǎng)》每周報(bào)價(jià)顯示，3P規(guī)格美洲鰻價(jià)格自今年10月28日以來已連續(xù)三周上漲，由89元/千克漲至93元/千克。
　　點(diǎn)評
　　市場步入消費(fèi)旺季，看好鰻鱺養(yǎng)殖業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。受國慶、元旦、春節(jié)等節(jié)假日帶動(dòng)，每年的10月至次年3月為鰻魚消費(fèi)旺季。需求回暖影響下，近期鰻魚價(jià)格有所上行。根據(jù)中國鰻魚網(wǎng)，2022年10月21日-10月27日廣東市場3p規(guī)格美洲鰻批發(fā)報(bào)價(jià)為89元/千克，此后鰻魚價(jià)格連續(xù)三周上漲，11月11日-11月17日報(bào)價(jià)漲至93元/千克。消費(fèi)旺季疊加規(guī)格鰻存塘數(shù)量處于低位，鰻魚價(jià)格有望繼續(xù)上漲。2022年單三季度公司銷售鰻魚2428.5噸（超出原定銷售計(jì)劃2000噸），1-9月公司已實(shí)現(xiàn)鰻魚銷售5819.4噸，完成年度8000噸出魚目標(biāo)的72.74%，預(yù)計(jì)全年鰻魚銷量超8000噸。展望Q4，鰻魚價(jià)格景氣向上疊加成本繼續(xù)優(yōu)化，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。展望2023年，2022年鰻苗自然捕撈量不足將作用于2023年鰻魚供給下降，驅(qū)動(dòng)鰻魚價(jià)格上行。截至目前，公司在廣東、漳州、三明等養(yǎng)殖生產(chǎn)基地均已投產(chǎn)并陸續(xù)出魚，隨產(chǎn)能逐步釋放，2023年鰻魚出塘量有望超過1.5萬噸。隨鰻魚產(chǎn)銷放量，疊加鰻魚價(jià)格預(yù)計(jì)上行，2023年鰻魚養(yǎng)殖業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)利潤高增。
　　食品業(yè)務(wù)布局不斷深入，發(fā)力C端成效顯著。公司食品業(yè)務(wù)在穩(wěn)固出口渠道的同時(shí)積極拓展國內(nèi)線上及線下渠道，打造“鰻鱺堂”、“鑫昌龍”等系列品牌。產(chǎn)能方面，2022年前三季度，公司烤鰻銷量為1259.40噸，隨定增項(xiàng)目產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來可實(shí)現(xiàn)1萬噸產(chǎn)能，烤鰻布局不斷深入。營銷方面，11月鰻鱺堂官宣全新國潮IP，營銷效果顯著，雙十一期間直播單日銷售量破三萬件，淘寶雙十一烤鰻類目排名第一。未來隨公司食品產(chǎn)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目落地，疊加國內(nèi)市場推廣力度加強(qiáng)，食品業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步提振公司盈利能力。
　　投資建議
　　考慮到公司鰻鱺產(chǎn)能有望順利釋放，疊加魚價(jià)預(yù)計(jì)繼續(xù)上行，利潤高增彈性可期。我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年歸母凈利潤為3.87/7.41/10.02億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2022/2023/2024年P(guān)E分別為19.63/10.25/7.58倍，上調(diào)評級至“強(qiáng)烈推薦”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　自然災(zāi)害、疾病、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。