>> 華安證券-輕工制造行業(yè)10月出口數(shù)據(jù)跟蹤：保溫杯單月出口達年內(nèi)新高-221121
| 上傳日期： |
2022/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬遠方 |
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主要觀點：
海運及匯率概覽。10月海運運價逐步下行，人民幣匯率持續(xù)貶值利好出口。根據(jù)wind，10月以來CCFI指數(shù)繼續(xù)下行，截至11月18日，CCFI綜合、美西、美東、歐洲航線指數(shù)分別較上月同期環(huán)比下降15.8%/25.4%/16.9%/24.7%。11月以來人民幣震蕩回升，截至11月18日，美元兌人民幣中間價7.11元，環(huán)比+0.1%，同比+0.8%。
家居用品板塊10月出口情況：海外或仍處于去庫存、地產(chǎn)后周期。
10月家具及其零件出口額持續(xù)下行。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),10月家具及其零件單月出口額57.80億美元，同比下滑10.6%，環(huán)比上升10.93%；1-10月累計出口額576.64億美元，同比下滑3.62%。
辦公椅：海外需求收縮，10月單月同比下滑29.9%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月辦公椅出口額3.36億美元，同比下滑29.9%，環(huán)比上升10.07%；1-10月累計出口額29.57億美元，同比下滑30.64%。
沙發(fā)：木框架、金屬框架10月出口額分別同比下滑33.4%/8.8%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),10月木框架、金屬框架沙發(fā)出口額分別為6.07/7.09億美元，同比分別-33.4%/-8.8%，環(huán)比分別+1.77%/+9.37%。1-10月木框架、金屬框架沙發(fā)累計出口額分別為67.17/71.33億美元，同比分別-15.33%/-6.86%。
床墊：10月彈簧床墊出口額同比增幅持平，海綿床墊出口額同比下滑。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月彈簧床墊、海綿床墊出口額分別0.83/0.57億美元，同比分別+14.3%/-7.8%，環(huán)比分別+3.17%/-2.25%。1-10月彈簧床墊、海綿床墊累計出口額分別7.41/5.41億美元，同比分別+7.40%/-7.32%。
PVC地板：10月出口額同比下降37.2%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月PVC地板出口額4.10億美元，同比下滑37.2%，環(huán)比下滑10.72%；1-10月累計出口額53.80億美元，同比下降1.20%。
保溫杯壺：出口延續(xù)高景氣，10月出口額同比+64.0%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月不銹鋼真空保溫器皿出口額1.71億美元，同比增長64.0%，環(huán)比上漲8.92%；1-10月累計出口額13.27億美元，同比增長50.13%。
日用瓷：10月出口額增幅略微縮小，同比+7.1%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月日用瓷出口額7.87億美元，同比增長7.1%，環(huán)比增長0.44%；1-10月累計出口額65.64億美元，同比增長11.74%。
紡織服裝板塊10月出口情況：精紡面料、鞋類出口表現(xiàn)靚麗。
紡織紗線、織物及制品：10月出口額同比下降9.1%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月出口額113.69億美元，同比-9.1%，環(huán)比-5.80%；1-10月累計出口額1258.70億美元，同比+6.91%。
服裝及衣著附件：10月出口額同比下降16.9%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月出口額136.55億美元，同比-16.9%，環(huán)比-14.56%；1-10月累計出口額1480.19億美元，同比+6.41%。
鞋類：10月出口額增幅基本持平，同比+16.2%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月鞋類月度出口額23.41億美元，同比+16.2%，環(huán)比+1.60%；1-10月累計出口額229.89億美元，同比+27.12%。
精紡面料：10月出口額增幅靚麗，同比上漲+53.5%。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月精紡面料月度出口額0.22億美元，同比+53.5%，環(huán)比-13.15%；1-10月累計出口額1.90億美元，同比+89.20%。
投資建議。家居用品板塊：全球宏觀環(huán)境不穩(wěn)定及高通脹帶來的需求收縮，板塊出口普遍承壓，建議關(guān)注細分賽道高景氣。當(dāng)前全球流動性收緊、通脹壓力加大，導(dǎo)致消費需求收縮。以坐具、床墊、沙發(fā)等在內(nèi)的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基數(shù)下，出口階段性承壓。但部分細分賽道如保溫杯壺受益于戶外運動興起與人均使用量增加，外銷持續(xù)保持旺盛，我們看好相關(guān)細分賽道出口景氣度延續(xù)。關(guān)注【哈爾斯】、【嘉益股份】。建議關(guān)注【牧高迪】、【浙江自然】、【浙江正特】。
紡織服裝板塊：下游需求相對穩(wěn)健，出口景氣度分化，看好高端品類持續(xù)提升國際競爭力。紡織服裝下游需求相對穩(wěn)健，面對疫后供應(yīng)鏈復(fù)蘇、海運費下降、人民幣貶值等因素，紡織服裝出口相對具備復(fù)蘇機會。但由于海外通脹導(dǎo)致的需求疲軟以及制造業(yè)轉(zhuǎn)移，市場整體仍然保持謹慎態(tài)度。我們認為中高端消費人群受到通脹影響較小，國內(nèi)供應(yīng)鏈優(yōu)勢凸顯，相應(yīng)細分賽道受益于高端品類份額提升。推薦【同益中】【南山智尚】；建議關(guān)注【華利集團】、【偉星股份】。
風(fēng)險提示
全球高通脹與流動性收緊、貿(mào)易政策惡化、原材料價格上漲、地緣沖突等。
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