>> 興業(yè)證券-永興材料(002756)量價齊升驅(qū)動三季度業(yè)績大幅增長-221029
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
賴福洋 |
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事件：公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績公告，2022年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤42.71億元，同比增長675.97%；扣非后歸母凈利潤為41.48億元，同比增長817.58%。其中，2022年三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤20.07億元，同比增長710.60%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤19.65億元，同比增長839.64%。
量價齊升推動半年報業(yè)績高速增長。2021Q4-2022Q3，公司單季度歸母凈利潤分別為3.37億元、8.11億元、14.52億元和20.07億元。22Q3公司歸母凈利潤環(huán)比大幅增長38.22%主要得益于鋰鹽價格持續(xù)走高和公司鋰鹽二期項目逐步放量。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2022Q3電池級碳酸鋰平均含稅價48.22萬元/噸，同比增長339.01%。同時，報告期內(nèi)公司鋰鹽二期項目2萬噸碳酸鋰產(chǎn)能逐步爬坡，碳酸鋰產(chǎn)量為6390噸，環(huán)比大幅增長了37.12%，創(chuàng)歷史新高。鋰鹽業(yè)務(wù)量利齊升，推動公司Q3業(yè)績同比大幅增長。
鋰鹽二期全面達產(chǎn)，提前布局采選產(chǎn)能。報告期內(nèi)，公司鋰鹽二期項目完成產(chǎn)能爬坡，年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰項目全面達產(chǎn)，目前公司已具備年產(chǎn)3萬噸電池級碳酸鋰產(chǎn)能。180萬噸/年鋰礦石高效選礦與綜合利用項目已投入使用，公司采選產(chǎn)能合計達到360萬噸/年，基本覆蓋年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰項目需求。公司通過子公司永誠鋰業(yè)投資建設(shè)300萬噸/年鋰礦石高效選礦與綜合利用項目，該項目投產(chǎn)后，將顯著提高公司選礦端產(chǎn)能為公司下一步擴充鋰鹽生產(chǎn)能力奠定堅實基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測及投資建議：在預(yù)期全球鋰鹽價格持續(xù)高位的背景下，公司鋰鹽產(chǎn)能全面達產(chǎn)，鋰鹽產(chǎn)量釋放與鋰價高企同頻，公司業(yè)績增長有望持續(xù)享受鋰鹽板塊量價齊升紅利。預(yù)計2022-2024公司歸母凈利潤分別為67.39、80.38、82.05億元，EPS分別為16.25、19.38、19.79元，10月27日收盤價對應(yīng)PE分別為7.7、6.4、6.3倍，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車放量不及預(yù)期、項目建設(shè)進度滯后、鋰鹽價格大幅波動等。
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