>> 中信建投-利率債周報：債市利率稍降，聯(lián)儲加息將至-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
曾羽,朱林寧 |
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本周（10月24日-30日）國債和國開債各期限品種收益率整體邊際下行，10Y國債利率邊際回落約6bp至2.67%一線。1年期國債收益率下行3.03BP至1.7403%，3年期國債收益率下行3.86BP至2.2416%，5年期國債收益率下行5.81BP至2.4337%，7年期國債收益率下行6.24BP至2.6605%，10年期國債收益率下行6.25BP至2.6653%，10-1年期限利差收窄3.22BP至92.50BP，10年期國開債下行9.33BP至2.7860%，政金債收益率各期限整體下行。
本周資金利率各期限品種受跨月、匯率等因素影響，邊際回升為主，DR007報1.97%，前值1.67%。DR001報1.3229%，上周前值1.2376%，DR007報1.9658%，上周前值1.6726%。銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)利率1D、7D、14D、1M分別上行6.80BP、上行30.45BP、上行9.90BP、上行20.59BP，存款類機構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率（DR）1D、7D、14D、1M分別上行8.53BP、上行29.32BP、上行19.22BP、上行50.00BP，SHIBOR隔夜、1W、2W、3M分別上行9.70BP、上行28.10BP、上行26.20BP、上行4.10BP。
后市展望：1）國內(nèi)方面，第三季度我國GDP不變價同比3.9%，邊際有修復但亦繼續(xù)面臨三重壓力，央行表示將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步加大金融支持實體經(jīng)濟力度。GDP方面，第三季度我國GDP不變價同比3.9%，比二季度邊際回升3.5個百分點，前三季度累計不變價同比3.0%，比上半年邊際回升0.5個百分點。央行表示，下一步貨幣政策，將在總量上保持流動性合理充裕，在價格上繼續(xù)深化利率市場化改革，在結(jié)構(gòu)上持續(xù)支持“三農(nóng)”、小微和碳減排、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域。2）國際方面，美聯(lián)儲11月3日加息在即，海外滯脹格局繼續(xù)，美債收益率高位邊際回撤。其中，1Y美債從4.58%小幅回撤至4.55%，10Y美債從4.21%較明顯回撤至4.02%，利率倒掛走闊，反映海外經(jīng)濟展望承壓。3）債市利率方面。截至10月28日，主要由國內(nèi)經(jīng)濟三重壓力和海外利率邊際等因素影響，周內(nèi)雖然資金利率跨月收斂，但國債利率邊際小幅下行，中樞利率10Y國債報2.67%，單周回落約6bp，目前主要波動技術(shù)區(qū)間2.61%-2.81%，主要波動技術(shù)中樞2.69%。技術(shù)面傾向，當前2.69%左右點位基本處于歷史中樞水平，如后續(xù)無經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策目標或海外利率等顯著增量基本面信息，存量信息的利率在短線傾向繼續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩整固，如有利率回升應視為機會大于風險。4）下周重要數(shù)據(jù)方面。預計將有，31日歐元區(qū)第三季度GDP，11月1日英國和美國PMI，2日歐元區(qū)PMI和美國原油庫存，3日美聯(lián)儲議息決議和歐元區(qū)失業(yè)率，4日美國失業(yè)率和歐元區(qū)PPI，等重要信息發(fā)布。
風險提示：海外滯脹、地緣形勢和疫情反復等潛在風險。
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