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核心觀點：
　　金融期權(quán)市場表現(xiàn)
　　11月17日至23日，各標(biāo)的指數(shù)均是小幅回落，跌幅在2%左右，其中中證1000和創(chuàng)業(yè)板指跌幅居前。
　　成交方面，期權(quán)成交活躍度總體有所下降，日均總成交額為45.03億元，較前周減少20.85%，其中上證50期權(quán)日均成交額為10.97億元，滬深300期權(quán)日均成交額總和為18.72億元，中證1000期權(quán)日均成交額為5.26億元，中證500期權(quán)日均成交額總和為6.21億元，創(chuàng)業(yè)板指期權(quán)日均成交額為3.87億元。綜合成交和持倉信息來看，投資者對各標(biāo)的指數(shù)的情緒均是轉(zhuǎn)為中性。
　　波動率方面，目前上證50和滬深300波動率指數(shù)在22附近，相對前周小幅回落，現(xiàn)處于歷史中等水平，中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指波動率指數(shù)在20-28之間，現(xiàn)處于歷史偏低水平；目前上證50和滬深300偏度指數(shù)較低，中證500偏度指數(shù)較高，總體相對前周有所回落，現(xiàn)處于歷史中等水平。總體而言，投資者對標(biāo)的指數(shù)后市的波動預(yù)期中等，尾部風(fēng)險預(yù)期下降。
　　商品期權(quán)市場表現(xiàn)
　　商品期權(quán)方面，綜合成交和持倉信息來看，投資者對玉米、菜粕、LPG、棕櫚油期貨后市走勢態(tài)度較為樂觀，對豆粕、白糖、滬銅、橡膠、PTA、甲醇、滬鋅、PVC、聚丙烯、原油期貨后市走勢態(tài)度較為中性，對棉花、鐵礦石、黃金、滬鋁、塑料期貨后市走勢態(tài)度較為謹(jǐn)慎。
　　策略推薦
　　對于長線投資者，仍然建議采取備兌策略，結(jié)合目前的市場趨勢和隱含波動率水平，可以選擇賣出虛值期權(quán)，長期來看，備兌策略相對于標(biāo)的指數(shù)可以取得更好的收益風(fēng)險比。
　　對于中短線投資者，近期可以以中等倉位持有做空波動率的策略。目前波動率指數(shù)在年度中樞和歷史均值附近，相對前期有所回落，做空波動率策略的收益風(fēng)險比下降，從海外市場來看，避險情緒繼續(xù)下降，VIX指數(shù)降至22附近，近期隱含波動率如有回落可以逢低減倉，在構(gòu)建策略時可以加以保護(hù)，可采用蝶式組合、日歷價差組合等。
　　風(fēng)險提示：突發(fā)事件造成市場劇烈波動的風(fēng)險。