>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
招銀國際 |
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宏觀策略
投資者開始交易美國經(jīng)濟(jì)衰退：隨著通脹見頂回落和經(jīng)濟(jì)不斷放緩，最近美聯(lián)儲官員的鷹派言論有所減弱，國債收益率隨之下跌。投資者開始交易美國經(jīng)濟(jì)衰退，美國銀行調(diào)查顯示，更多私人客戶資金從股市流出而進(jìn)入債市，債券基金連續(xù)多周吸引資金凈流入。2023年上半年持有債券是更好的選擇，美股可能在下半年后變得更具吸引力。
中國央行料將很快降準(zhǔn)：在國務(wù)院常務(wù)會議提及適度降準(zhǔn)后，中國最早可能在周五下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。降準(zhǔn)50個基點將釋放流動性約1.1萬億元人民幣，提高銀行貸款供給能力，釋放貨幣寬松信號提振信心。
預(yù)計2023年貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)和寬松狀態(tài)，流動性保持合理充裕，貨幣市場利率可能適度上升但仍在較低水平，可能進(jìn)一步下調(diào)RRR；信貸政策延續(xù)寬松，LPR仍有適度下調(diào)空間，對制造業(yè)、硬科技、受疫情影響的服務(wù)業(yè)和中小企業(yè)信貸供給將非常寬松，對房地產(chǎn)的信貸供給可能進(jìn)一步放松，鼓勵銀行對房企和城投債進(jìn)行展期。人民幣匯率將保持靈活性，在出口放緩背景下不會尋求主動強(qiáng)勢的匯率政策，美國經(jīng)濟(jì)衰退和中國經(jīng)濟(jì)重啟推動中美利差回升，人民幣匯率對美元可能有所反彈，但不一定大幅反彈，因中國貨幣政策延續(xù)寬松。
個股速評
醫(yī)思健康（2138 HK，買入，目標(biāo)價：10.34港元） –隨著香港新冠疫情放緩，業(yè)務(wù)恢復(fù)趨勢強(qiáng)勁。醫(yī)思健康FY1H23實現(xiàn)收入18.9億港元，同比增長31%，歸母利潤0.8億港元，同比下降50%。醫(yī)療服務(wù)板塊收入強(qiáng)勁增長48%，醫(yī)美及養(yǎng)生板塊收入受到一定疫情影響而同比下降2%。公司分季度的銷售額已經(jīng)顯示出明顯的恢復(fù)趨勢，在FY4Q22環(huán)比下降19%的情況下，F(xiàn)Y1Q23/FY2Q23實現(xiàn)環(huán)比增長21%/11%。隨著香港疫情管控措施的進(jìn)一步放松，我們預(yù)計公司的醫(yī)療服務(wù)板塊恢復(fù)趨勢可持續(xù)，醫(yī)美及養(yǎng)生板塊有望實現(xiàn)更顯著的復(fù)蘇。
公司在宏觀環(huán)境不確定下繼續(xù)外延收并購策略，對位于尖沙咀的醫(yī)療服務(wù)大廈投入2.5億港元，未來打造成區(qū)域內(nèi)高端醫(yī)療及醫(yī)美服務(wù)的一站式中心。另外，公司以3,600萬港元收購Pioneer Evolution 60%股權(quán)，繼續(xù)拓展公司的多?？漆t(yī)療服務(wù)能力。我們認(rèn)為公司可憑借自身充足的資本實力和優(yōu)秀的業(yè)務(wù)整合能力可進(jìn)一步鞏固其在香港醫(yī)療服務(wù)市場的領(lǐng)先地位。維持買入評級，目標(biāo)價10.34港元。
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