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海外市場一周主要觀點(diǎn):經(jīng)歷了上周的回調(diào)之后，本周美股大盤出現(xiàn)小幅反彈。目前標(biāo)普500席勒市盈率為29.5，明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)，仍處于歷史估值的偏高區(qū)間?？紤]到美股估值壓力仍然存在，疊加市場對美國經(jīng)濟(jì)未來一段時(shí)間的衰退預(yù)期以及疫情等影響因素的擔(dān)憂仍然存在，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤還將出現(xiàn)震蕩，美股在見底反轉(zhuǎn)之前還將出現(xiàn)熊市后半場的進(jìn)一步下跌；考慮到之前美股長周期牛市積累了較多獲利盤的影響，疊加企業(yè)盈利端壓力仍然存在，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股成長股、價(jià)值股、原材料周期股等還將出現(xiàn)波動(dòng)。本周歐洲多數(shù)市場出現(xiàn)反彈。考慮到地緣問題的擾動(dòng)以及歐洲經(jīng)濟(jì)趨于進(jìn)一步疲軟的影響，預(yù)計(jì)在開啟新一輪右側(cè)行情之前，德國DAX、法國CAC40、英國富時(shí)100等歐洲多數(shù)市場還將出現(xiàn)回調(diào)。此外，加拿大、澳大利亞、新西蘭、日本等發(fā)達(dá)市場還將出現(xiàn)一些震蕩，待風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放后，回暖的可能性才能進(jìn)一步上升?？紤]到經(jīng)濟(jì)仍存在一定下行壓力，以東南亞、拉美、中東非洲等為代表的新興市場還將出現(xiàn)一些波動(dòng)。本周港股大盤出現(xiàn)回調(diào)，周內(nèi)波動(dòng)仍然偏高?？紤]現(xiàn)階段全球多數(shù)市場波動(dòng)偏高的環(huán)境以及港股市場的流動(dòng)性現(xiàn)狀，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受全球整體市場環(huán)境的不定期擾動(dòng)，在開啟新一輪右側(cè)行情之前港股仍將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢；預(yù)計(jì)要靜待外圍相關(guān)市場反轉(zhuǎn)回暖之后，將對港股有所回暖帶來積極聯(lián)動(dòng)的可能性上升。從指數(shù)的權(quán)重分布來看，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動(dòng)率仍然將低于恒生科技指數(shù)的波動(dòng)率。港股市場中消費(fèi)、醫(yī)療保健、工業(yè)等行業(yè)經(jīng)歷了之前的大幅回調(diào)之后，預(yù)計(jì)在開啟新一輪右側(cè)行情之前，仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢。從波動(dòng)率來看，鑒于估值偏低且基本面韌性較好，港股中以中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行為代表的國有大型銀行波動(dòng)率偏小?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣周期和全球的經(jīng)濟(jì)周期，大宗商品市場依然以震蕩走勢為主，CRB商品指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于全球一些重要央行的降息預(yù)期周期和復(fù)蘇周期尚未到來，倫敦金和LME銅等金屬的價(jià)格在近期反彈之后還將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩。
　　美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)反彈行情，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了1.53%、0.72%、1.78%。
　　港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，跌幅分別為2.33%、2.52%。本周恒生香港中資企業(yè)指數(shù)上漲，上漲了2.26%。本周恒生科技指數(shù)跌幅較大，下跌了6.48%。
　　海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2022年11月，美國Markit制造業(yè)PMI為47.6，低于前值50.4。2022年11月，美國Markit服務(wù)業(yè)PMI為46.1，低于前值47.8。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；海外疫情控制不及預(yù)期；全球黑天鵝事件