>> 信達(dá)證券-紡織服裝&化妝品行業(yè)周報(bào)：亞瑟士收購(gòu)跑步賽事平臺(tái)njuko，博柏麗大中華區(qū)銷(xiāo)售額持續(xù)下降-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1800KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
紡織 |
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本期內(nèi)容提要:
本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為0.14%、-2.47%、-0.68%，紡織服裝板塊漲幅為-1.6%，位居全行業(yè)第18名。恒生指數(shù)周漲幅為-2.33%，耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅為-4.73%。A股紡織服裝個(gè)股方面，本周漲幅前五位分別為安奈兒、鳳竹紡織、龍頭股份、ST起步、恒輝安防，跌幅前五位分別為ST金洲、朗姿股份、夢(mèng)潔股份、ST摩登、如意集團(tuán)。港股耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅前五位分別為都市麗人、中國(guó)動(dòng)向、晶苑國(guó)際、千百度、維珍妮；跌幅前五位分別為周大福、慕尚集團(tuán)控股、特步國(guó)際、波司登、安踏體育。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）LVMH集團(tuán)舉辦數(shù)據(jù)峰會(huì)，加速數(shù)字化在全球業(yè)務(wù)的應(yīng)用。2）英國(guó)奢侈品電商集團(tuán)Farfetch 2022財(cái)年Q3商品交易總額同降4.9%至9.674億美元。3）Burberry集團(tuán)2022上半財(cái)年總收入同增11%至13.45億英鎊，中國(guó)大陸同店銷(xiāo)售額下降19%。4）亞瑟士通過(guò)收購(gòu)跑步賽事平臺(tái)njuko，深化數(shù)字化服務(wù)。
上市公司公告：1）三夫戶(hù)外以2490萬(wàn)元收購(gòu)上海飛蛙商貿(mào)100%股權(quán)后，將擁有CRISPI鞋靴品牌中國(guó)獨(dú)家代理權(quán)，拓展高端品牌發(fā)展戰(zhàn)略。2）安奈兒與深圳市校服行業(yè)協(xié)會(huì)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同促進(jìn)電子束接枝改性面料在校服領(lǐng)域的應(yīng)用，保護(hù)兒童健康。3）棒杰股份投資設(shè)立全資子公司棒杰新能源，從而形成“無(wú)縫服裝+光伏”雙主業(yè)發(fā)展。4）華孚時(shí)尚引入戰(zhàn)投對(duì)子公司鯤馳互聯(lián)進(jìn)行增資擴(kuò)股，投資完成后公司持股比例降至50.94%，仍為控制人。5）南山智尚發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過(guò)7億元用于年產(chǎn)3000噸超高分子量聚乙烯新材料建設(shè)項(xiàng)目。6）安正時(shí)尚及下屬子公司收到與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助878.5萬(wàn)元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)12.60%。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）國(guó)內(nèi)棉價(jià)有望回歸基本面，國(guó)際棉價(jià)持謹(jǐn)慎觀(guān)點(diǎn)。截至2022年11月25日，中國(guó)328級(jí)棉價(jià)、Cotlook價(jià)格指數(shù)市場(chǎng)價(jià)分別為15095元/噸、101.35美分/磅，周漲幅為-0.58%、-3.84%。國(guó)內(nèi)多地疫情散發(fā)，紡織市場(chǎng)走弱態(tài)勢(shì)加劇，下游需求走弱與新棉上市緩慢博弈，棉價(jià)小幅下跌。國(guó)際方面，海外終端市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向主動(dòng)去庫(kù)存階段，海外紡織市場(chǎng)訂單持續(xù)下降，拖累棉價(jià)持續(xù)下跌。展望后市，ICAC11月預(yù)測(cè)，2022年度全球棉花產(chǎn)量2503萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.3%；消費(fèi)量2491萬(wàn)噸，同比下降3.1%；庫(kù)存消費(fèi)比為79.9%，較上年度增加上升2.9個(gè)百分點(diǎn)，全球棉花存在較大供需缺口，預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)仍將以弱勢(shì)震蕩為主。2）2022年10月服裝鞋帽針織品零售額為1154.8億元，同比下降5.9%，增速環(huán)比9月份為7.75%。22年天貓雙十一預(yù)售開(kāi)始于10月24日，由于電商節(jié)的虹吸效應(yīng)，10月主要服裝消費(fèi)集中于當(dāng)月下旬。今年以來(lái)全國(guó)疫情反復(fù)，居民消費(fèi)力下行、消費(fèi)意愿降低，需求收縮，電商節(jié)大促有所承壓；另一方面直播帶貨的興起帶來(lái)平臺(tái)流量的分散與大促常態(tài)化，削弱部分雙十一吸引力。展望后市，伴隨防疫政策發(fā)生調(diào)整，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，居民消費(fèi)信心逐步恢復(fù)，服裝終端需求將有望擴(kuò)大。
投資建議：我們認(rèn)為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫(kù)存表現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)龍頭公司股價(jià)處于低位，港股優(yōu)質(zhì)服裝公司值得關(guān)注。我們建議把握兩條主線(xiàn)：服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)、直營(yíng)渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強(qiáng)，有望率先恢復(fù)增長(zhǎng)；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國(guó)潮崛起，運(yùn)動(dòng)鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注安踏體育、李寧、特步國(guó)際、波司登。紡織板塊在出口疲軟環(huán)境下短期增長(zhǎng)壓力大，關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭及國(guó)內(nèi)收入占比高、業(yè)績(jī)有望改善的皮革龍頭公司，重點(diǎn)關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、興業(yè)科技、明新旭騰，此外關(guān)注毛紡行業(yè)龍頭新澳股份、反光材料行業(yè)龍頭星華新材。
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端消費(fèi)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新冠肺炎疫情影響風(fēng)險(xiǎn)。
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