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本周國(guó)內(nèi)外債市重要事件：央行全面降準(zhǔn)提振市場(chǎng)信心，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)?shí)施小幅加息
　　央行降準(zhǔn)釋放5000億流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心；央行銀保監(jiān)會(huì)召開信貸工作國(guó)探會(huì)，推動(dòng)“保交樓”快速落實(shí)；央行銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，穩(wěn)地產(chǎn)政策再發(fā)力；國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，部署落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策；美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，較小幅度加息或?qū)⒌絹怼?br>　　市場(chǎng)流動(dòng)性情況監(jiān)測(cè)：同業(yè)存單量?jī)r(jià)齊升，資金面邊際轉(zhuǎn)松
　　本周（2022年11月21日-11月25日）公開市場(chǎng)操作凈回籠3780億元，其中開展7天逆回購(gòu)230億元，周中7天逆回購(gòu)到期4010億元，執(zhí)行利率為2.0%。下周預(yù)計(jì)回籠資金230億元，其中逆回購(gòu)到期230億元。
　　貨幣市場(chǎng)層面，同業(yè)存單利率小幅上行，資金面延續(xù)寬松趨勢(shì)。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單5877.30億元，較上周增加1236.80億元，到期4542.40億元，凈融資1334.90億元。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額為6.09萬億，環(huán)比上升0.90萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為1.96%、2.45%、2.58%，較上周分別變化+1.69bp、+9.51bp、+8.51bp；本周資金利率總體下行，11月25日DR001、DR007、DR014分別報(bào)收1.02%、1.73%、1.92%，較上周收盤分別變化-29.48bp、1.10bp、-11.60bp。
　　利率債市場(chǎng)跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，債市收益率環(huán)比下行
　　本周共發(fā)行利率債30只，利率債發(fā)行總額3176.98億元，較上周環(huán)比減少160.73億元。本周到期利率債1475.98億元，凈融資額1700.99億元。后續(xù)等待發(fā)行國(guó)債821.20億元，等待發(fā)行地方政府債486.00億元，政策銀行債160.00億元，等待發(fā)行總額1467.20億元。
　　本周國(guó)債收益率環(huán)比整體下行，短債下降幅度較大。1Y、2Y、5Y、10Y期國(guó)債收益率較上周環(huán)比整體下行。11月25日收盤較上周收盤分別變化-10.33bp、-6.19bp、-1.37bp、+0.50bp。本周國(guó)債期限利差較上周收盤走闊，10Y期國(guó)債與1Y期國(guó)債利差上行10.83bp，10Y期國(guó)債與2Y期國(guó)債利差上行6.69bp。本周國(guó)債期貨價(jià)格環(huán)比上周收盤走勢(shì)不一，2Y期、5Y期、10Y期國(guó)債期貨價(jià)格較11月18日收盤分別變動(dòng)-0.119%、0.328%及0.276%。
　　海外債市跟蹤：美債收益率環(huán)比整體下行，中美利差環(huán)比回落
　　本周美國(guó)國(guó)債收益率環(huán)比整體下行。11月25日美國(guó)1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國(guó)債收益率較上周收盤分別變化+2bp、-9bp、-14bp、-14bp。本周美債10Y與2Y期、10Y與5Y期國(guó)債倒掛延續(xù)，利差環(huán)比走闊。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差環(huán)比回落。2Y期中美國(guó)債利差-213bp，前值-216bp，較上周回落3bp；10Y期中美國(guó)債利差-85bp，前值-100bp，較上周回落15bp。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；政策變化超預(yù)期。