>> 開源證券-利率債周報：債市大幅調整，資金面邊際轉松-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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本周國內(nèi)外債市重要事件：10月國民經(jīng)濟維持恢復態(tài)勢，美國10月PPI增速超預期放緩
10月國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)表示經(jīng)濟維持恢復態(tài)勢，發(fā)展韌性持續(xù)彰顯；10月財政收入大幅增長，其中稅收收入強勢反彈；2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告表明，政府正加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，為實體經(jīng)濟提供有力支持；美國10月PPI增速超預期放緩，核心PPI同步降溫；美聯(lián)儲布拉德表示加息對觀察到的通脹影響有限，需進一步提高利率以抑制通脹。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單利率總體上行，資金面邊際轉松
本周（2022年11月14日-11月18日）公開市場操作凈投放2180億元，其中開展7天逆回購4010億元，周中7天逆回購到期330億元，執(zhí)行利率為2.0%。此外，365天MLF投放8500億元、回籠10000億元，執(zhí)行利率分別為2.75%和2.95%。下周預計回籠資金4010億元，其中逆回購到期4010億元。
貨幣市場層面，同業(yè)存單利率普漲，資金面收緊。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單4641億元，較上周增加1229億元，到期5828.40億元，凈融資-1187.40億元。銀行間質押式回購日均成交額為5.19萬億，環(huán)比上升0.15萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權平均發(fā)行利率分別為1.94%、2.36%、2.49%，較上周分別變化+18.73bp、+26.19bp、+26.77bp；本周資金利率總體下行，11月18日DR001、DR007、DR014分別報收1.32%、1.72%、2.04%，較上周收盤分別變化-37.61bp、-10.07bp、+21.35bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比減少，債市收益率大幅上行
本周共發(fā)行利率債46只，利率債發(fā)行總額3016.25億元，較上周環(huán)比減少2457.94億元。本周到期利率債1763.68億元，凈融資額1252.57億元。后續(xù)等待發(fā)行國債1270.00億元，等待發(fā)行地方政府債185.38億元，政策銀行債160.00億元，等待發(fā)行總額1615.38億元。
本周國債收益率全線大幅上行，短債上升幅度較大。1Y、2Y、5Y、10Y期國債收益率較上周環(huán)比上行。11月18日收盤較上周收盤分別變化+21.04bp、+14.82bp、+9.33bp、+8.96bp。本周國債期限利差較上周收盤回落，10Y期國債與1Y期國債利差下行12.08bp，10Y期國債與2Y期國債利差下行5.86bp。本周國債期貨價格環(huán)比上周收盤有所下跌，2Y期、5Y期、10Y期國債期貨價格較11月11日收盤分別變動-0.296%、-1.111%及-1.543%。
海外債市跟蹤：美債收益率全線上行，中美利差走勢不一
本周美國國債收益率全線上行。11月18日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別上行19bp、18bp、5bp、1bp。本周美債10Y與2Y期、10Y與5Y期國債倒掛延續(xù)，利差環(huán)比走闊。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差走勢不一。2Y期中美國債利差-216bp，前值-213bp，較上周走闊3bp；10Y期中美國債利差-100bp，前值-107bp，較上周回落7bp。
風險提示：疫情反復；政策變化超預期。
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