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行業(yè)要聞追蹤：工信部公布2022年1-10月通信業(yè)運(yùn)行情況。運(yùn)營(yíng)商全面擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)，新興業(yè)務(wù)成為我國(guó)通信業(yè)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿??？春眠\(yùn)營(yíng)商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增收及資本開支拐點(diǎn)等實(shí)現(xiàn)降本增效，在建立中國(guó)特色估值體系的方向下有望實(shí)現(xiàn)估值提升，建議關(guān)注【中國(guó)移動(dòng)】、【中國(guó)電信】、【中國(guó)聯(lián)通】。
　　國(guó)家能源局推動(dòng)儲(chǔ)能等參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易。根據(jù)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)政策的征求意見稿，儲(chǔ)能成為電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的市場(chǎng)主體，并被納入電力調(diào)度機(jī)構(gòu)調(diào)度管轄范圍，有望在更多的區(qū)域參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)；市場(chǎng)機(jī)制方面也提出探索建立市場(chǎng)化容量補(bǔ)償機(jī)制等相關(guān)規(guī)定。政策持續(xù)支持新型儲(chǔ)能市場(chǎng)化發(fā)展，賽道確定性強(qiáng)。建議關(guān)注儲(chǔ)能溫控廠商如【英維克】、【申菱環(huán)境】等。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤：1）運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年10月，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)5.24億戶，滲透率達(dá)31.1%；2）5G基站：截至2022年10月，5G基站總數(shù)達(dá)225萬個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計(jì)160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q3海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)394.55億美元（同比+21%，環(huán)比+7%）。2022年10月，信驊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.17億新臺(tái)幣（同比+45.1%，環(huán)比+8.4%）。
　　行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌1.69%，滬深300指數(shù)上漲0.18%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對(duì)收益-1.87%，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第18。在我們構(gòu)建的通信股票池里有158家公司（不包含三大運(yùn)營(yíng)商），本周平均漲跌幅為-4.40%，各細(xì)分領(lǐng)域普遍下跌。
　　投資建議：關(guān)注國(guó)內(nèi)資本開支的確定性方向。在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性較大背景下，我們建議關(guān)注明年確定性增長(zhǎng)的賽道，當(dāng)下迎來較好配置時(shí)點(diǎn)：（一）新能源方向：海上風(fēng)電，空間較大，明年招標(biāo)景氣度高，受益標(biāo)的有亨通光電等；儲(chǔ)能溫控，明年國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)有望加速建設(shè)，溫控作為重要配套環(huán)節(jié)，迎來發(fā)展良機(jī)，受益標(biāo)的有英維克、申菱環(huán)境等；（二）衛(wèi)星通信：低軌衛(wèi)星明年進(jìn)入落地發(fā)展階段，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套估值有望提升，同時(shí)在軍工市場(chǎng)景氣度高背景下，相關(guān)標(biāo)的業(yè)績(jī)有較好支撐，受益標(biāo)的有國(guó)博電子等；（三）東數(shù)西算：算力網(wǎng)絡(luò)是后續(xù)運(yùn)營(yíng)商資本開支的重要方向，配套設(shè)備明年有望迎來景氣提升，如光纖光纜、ICT設(shè)備，受益標(biāo)的有長(zhǎng)飛光纖、紫光股份等。
　　2022年11月份的重點(diǎn)推薦組合：中國(guó)移動(dòng)、申菱環(huán)境、移遠(yuǎn)通信、亨通光電、國(guó)博電子、鼎通科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、5G投資建設(shè)不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。