>> 國盛證券-通信行業(yè)點評：網(wǎng)絡(luò)可視化，開啟5G后周期序章-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
346KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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無限制-登錄即可下載 |
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5G核心骨干網(wǎng)建設(shè)進入中后場，網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備建設(shè)晚于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)，未來3-5年有望迎來一輪景氣上行周期。
網(wǎng)絡(luò)可視化是將網(wǎng)絡(luò)安全加固、檢測、防御、響應(yīng)等過程中的數(shù)據(jù)和結(jié)果轉(zhuǎn)換成圖形界面，通過C/S或B/S方式呈現(xiàn)。類似于網(wǎng)絡(luò)上的“攝像頭”，呈現(xiàn)出來的結(jié)果和數(shù)據(jù)將用于滿足用戶行為分析/精準營銷/監(jiān)控管理/運行維護等多種需求場景。
為什么我們建議當前關(guān)注網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)？幾大變量：
1.行業(yè)周期復(fù)蘇。網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)下游以運營商和政府需求為主，招標集采存在一定周期性。4G后周期（2017-2019年）網(wǎng)絡(luò)可視化需求旺盛，原因是4G建設(shè)進入尾聲，流量增長持續(xù)高增，帶來的可視化設(shè)備擴容壓力陡增。而2019-2021年逐步開啟5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可視化設(shè)備需求增長有一定放緩，我們預(yù)計2022/2023年起，伴隨5G核心網(wǎng)等升級替換，網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備需求將伴隨逐步回暖。
2.招標集采帶來供給收縮。2019年中國移動開啟網(wǎng)絡(luò)可視化前端設(shè)備集采，對于供應(yīng)商技術(shù)/交付/成本等多方面能力要求不斷提高，近幾年供應(yīng)商格局有集中趨勢。
3.流量持續(xù)增長，設(shè)備擴容勢在必行。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年底我國移動互聯(lián)網(wǎng)月戶均流量（DOU）達13.36GB/戶/月，而在2017年只有1.73GB/戶/月，增長近8倍。同時，未來整體流量將有望繼續(xù)大幅增長。相應(yīng)的可視化設(shè)備伴隨流量增長也將進行新一輪的擴容。
4.受到疫情等多種因素影響下的集采招標有望陸續(xù)恢復(fù)。近期中國移動等多單位機構(gòu)招標陸續(xù)啟動，整體進度復(fù)蘇明顯，明年有望進一步加速。
伴隨流量大幅增長，網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)市場規(guī)模有望大幅提升。根據(jù)智研咨詢，2018年網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)模約200億元。當前我們預(yù)估市場規(guī)模約200-300億元，未來3-5年有望保持20-30%的復(fù)合增長率。
投資建議：網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)包括前端采集設(shè)備等以及后端業(yè)務(wù)系統(tǒng)應(yīng)用等。前端產(chǎn)品供應(yīng)商競爭格局佳，后端產(chǎn)品市場規(guī)模大。建議關(guān)注：中新賽克002912、恒為科技603496、浩瀚深度688292、迪普科技300768、光迅科技002281等。
風險提示：下游客戶需求增長不及預(yù)期，疫情影響產(chǎn)品交付。
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