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一.科技創(chuàng)新長期大趨勢，配置性價(jià)比凸顯
　　當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，外部環(huán)境不確定性加大，國產(chǎn)替代、自主可控刻不容緩。十四五期間科技創(chuàng)新發(fā)展是國家重點(diǎn)任務(wù)，科技行業(yè)正處于國家戰(zhàn)略支持地位，是核心產(chǎn)業(yè)政策主線，加上國內(nèi)廠商在研發(fā)上持續(xù)高投入，科技行業(yè)和企業(yè)的內(nèi)生成長力正不斷積蓄。當(dāng)前科技板塊估值與基金持倉擁擠度均處于歷史低位，發(fā)展?jié)摿?、業(yè)績和估值提升空間廣闊，板塊配置性價(jià)比凸顯。
　　二、Q3"安全”線獲顯著增配，新能源相關(guān)遭減持
　　科技成長風(fēng)格基金三季報(bào)持倉變動方面，2022Q3對“安全”線顯著增配，包括增配產(chǎn)業(yè)安全(信創(chuàng)、半導(dǎo)體材料1設(shè)備等).能源安全(煤炭、石油石化)、國防安全(軍工);另外對防御性板塊(運(yùn)營商、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸)有所增配;對前期高景氣的新能源車板塊以及相關(guān)科技子行業(yè)(汽車電子、智能駕駛等)減持較多.科技成長風(fēng)格基金經(jīng)理近期觀點(diǎn)方面，基金經(jīng)理對于半導(dǎo)體周期預(yù)期一致性較高，普遍預(yù)期明年上半年會出現(xiàn)庫存和價(jià)格方面的拐點(diǎn)，具體時(shí)間有所分歧。當(dāng)前景氣度較高的仍是國產(chǎn)替代相關(guān).上游半導(dǎo)體設(shè)備材料零部件以及新能源車相關(guān)功率半導(dǎo)體，但擔(dān)憂高位殺估值風(fēng)險(xiǎn)。偏左側(cè)基金經(jīng)理開始布局明年底部反轉(zhuǎn)的消費(fèi)電子及上游芯片設(shè)計(jì)方向。
　　三、重點(diǎn)科技成長風(fēng)格基金畫像簡析
　　1.深耕半導(dǎo)體賽道型:包括諾安成長(蔡嵩松).銀河創(chuàng)新成長(鄭巍山)、泰信中小盤精選(董季周)、長城久嘉創(chuàng)新成長(尤國梁)
　　2.堅(jiān)持科技板塊投資型:包括萬家行業(yè)優(yōu)選(黃興亮)、金鷹核心資源(陳穎)、招商移動互聯(lián)網(wǎng)(張林)、中歐電子信息產(chǎn)業(yè)(劉金輝)、創(chuàng)金合信科技成長(周志敏)、浙商科技創(chuàng)新一個(gè)月滾動持有(王斌)
　　3.“科技+”型:“科技+新能源”型基金包括海富通股票(呂越超)、寶盈科技30 (張仲維、趙國進(jìn)).信澳新能源產(chǎn)業(yè)(馮明遠(yuǎn))、中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)(周紫光)、易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)(鄭希).海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)(楊寧嘉).富國互聯(lián)科技(許炎);“科技+均衡成長”型基金包括信澳領(lǐng)先增長(齊興方).華安媒體互聯(lián)網(wǎng)(胡宜斌)、易方達(dá)瑞享(武陽)、泰達(dá)宏利睿智穩(wěn)健(孟杰).財(cái)通資管價(jià)值成長(姜永明)
　　四、科技成長風(fēng)格基金經(jīng)理精選(側(cè)重中新生代)
　　我們認(rèn)為當(dāng)前宏觀環(huán)境制約仍存，更多尋找有政策支持、偏內(nèi)需、較獨(dú)立于總量經(jīng)濟(jì)的品種，當(dāng)前核心主線是國家安全、自主可控，科技行業(yè)中重點(diǎn)包括半導(dǎo)體中國產(chǎn)化率低的方向、信創(chuàng)以及工業(yè)軟件等?？萍汲砷L風(fēng)格基金配置上，建議選擇在國家安全、自主可控方向具有相對較高配置比例，風(fēng)格上偏中小盤、科創(chuàng)板，且有一定估值保護(hù)的基金產(chǎn)品。我們在近期調(diào)研交流過的科技成長風(fēng)格基金經(jīng)理中，推薦投資者關(guān)注以下五位基金經(jīng)理(相對側(cè)重中新生代):
　　1.招商移動互聯(lián)網(wǎng)(張林):偏配半導(dǎo)體，注重長期行業(yè)趨勢，淡化行業(yè)輪動
　　2.創(chuàng)金合信科技成長(周志敏):聚焦科技，看好信創(chuàng)、虛擬現(xiàn)實(shí)、智能駕駛，偏好中小市值低估值個(gè)股
　　3.中歐電子信息產(chǎn)業(yè)(劉金輝):聚焦科技，看好云計(jì)算、信創(chuàng)、計(jì)算機(jī)軟件，偏好中小市值低估值個(gè)股
　　4.海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)(楊寧嘉):專注電子+新能源，看好底部困境反轉(zhuǎn)類資產(chǎn)，中觀行業(yè)輪動
　　5.信澳領(lǐng)先增長(齊興方):專注科技+制造，偏配半導(dǎo)體+軍工+機(jī)械，偏左側(cè)投資
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外加息進(jìn)程、新冠疫情控制情況、國內(nèi)政策變化等帶來的股票市場大幅波動風(fēng)險(xiǎn)。