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行情表現(xiàn)：繼續(xù)調(diào)整
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬）行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌1.43%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第17位。主要子行業(yè)均下跌，其中動(dòng)物保健、水產(chǎn)養(yǎng)殖下跌最明顯。肉雞養(yǎng)殖板塊經(jīng)過前期的大幅上漲后，有所調(diào)整，生豬養(yǎng)殖板塊則繼續(xù)下跌。
　　生豬：持續(xù)深跌
　　本周全國生豬均價(jià)為23.22元/公斤，較上周下跌1.25元/公斤。本周仔豬（15kg左右）均價(jià)為645元/頭，環(huán)比上周下跌4.7%。豬價(jià)已經(jīng)跌破二次育肥成本線，部分二次育肥出現(xiàn)拋售現(xiàn)象。降溫及腌臘將對豬價(jià)有所支撐，但疫情始終制約需求。短期看，春節(jié)前豬價(jià)或有反彈，但階段性高點(diǎn)或已經(jīng)過去。往后看，明年一季度生豬需求將季節(jié)性下滑，但從能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來推算看，明年一季度之前生豬供給將逐月下降。供需均有所減少，預(yù)計(jì)明年一季度生豬價(jià)格或有所下滑，但中樞仍在明顯盈利區(qū)間。建議關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)度高的龍頭企業(yè)。
　　禽：白羽高景氣，黃羽價(jià)格大幅下跌
　　1、白羽雞：苗價(jià)高位回調(diào)，供需格局改善
　　本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗出場均價(jià)為4.02元/羽，較上周微降0.02元/羽。周內(nèi)雞苗價(jià)格呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌走勢。估算單羽盈利在0.8-1.2元。毛雞價(jià)格9.73元/公斤，基本與上周持平。當(dāng)前仍處于春節(jié)前最后一批補(bǔ)欄時(shí)段，但中小散戶受高成本影響，補(bǔ)欄積極性不高。
　　供給缺口已定。1-10月國內(nèi)祖代更新量71.55萬羽，預(yù)計(jì)全年引種不足90萬套，遠(yuǎn)低于100-110萬套的均衡量。當(dāng)前歐美等主要引種地禽流感嚴(yán)重且短期恢復(fù)困難，預(yù)計(jì)明年引種依然較為緊張。同時(shí)祖代性能下降對強(qiáng)制換羽有較大影響。行業(yè)供需格局好轉(zhuǎn)確定。上游雞苗養(yǎng)殖企業(yè)彈性更大，建議關(guān)注益生股份（未覆蓋）、民和股份（未覆蓋）；全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋企業(yè)更加穩(wěn)健，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份。
　　2、黃羽雞：價(jià)格大幅下降
　　11月25日，全國土雞出欄價(jià)8.79元/斤，較上周下降1.05元/斤，中速雞出欄價(jià)7.09元/斤，較上周下降0.23元/斤。疫情嚴(yán)重，雞苗及飼料運(yùn)輸不暢，且下游需求受影響較大，黃羽雞價(jià)格大幅下跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生疫情風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。