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觀點(diǎn)綜述：
　　當(dāng)前新冠肺炎疫情形勢仍然嚴(yán)峻復(fù)雜，對線下消費(fèi)進(jìn)一步形成沖擊。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施發(fā)布后，各地在貫徹落實(shí)中努力提升疫情防控科學(xué)性、精準(zhǔn)性。從長遠(yuǎn)來看，消費(fèi)仍然是經(jīng)濟(jì)向上的重要推動(dòng)力，但是短期受到的沖擊也是明確的。建議關(guān)注長期景氣度確定性較強(qiáng)的戲份賽道，標(biāo)的方面建議關(guān)注優(yōu)勢明顯業(yè)績確定性強(qiáng)的龍頭公司。
　　細(xì)分行業(yè)方面，建議重點(diǎn)關(guān)注美妝及醫(yī)美消費(fèi)的持續(xù)景氣，及地產(chǎn)回暖下帶動(dòng)的家居板塊基本面和估值回升。
　　化妝品&醫(yī)美方面，美妝賽道的景氣度仍在，國貨美妝品牌也在通過多種形式強(qiáng)化自身的影響力和競爭力，在品牌分化持續(xù)的背景下，我們看好具有強(qiáng)產(chǎn)品力和品牌力支撐的國貨美妝龍頭。醫(yī)美有望在輕醫(yī)美項(xiàng)目帶動(dòng)下持續(xù)滲透率上行，建議關(guān)注格局清晰，技術(shù)、資質(zhì)、渠道壁壘深厚的中游醫(yī)美產(chǎn)品生產(chǎn)商龍頭，如愛美客、華熙生物、巨子生物等有望受益。
　　家居板塊，地產(chǎn)利好政策頻出，地產(chǎn)銷售端回暖可期，看好家具板塊走出估值低谷。在央行發(fā)布“金融支持地產(chǎn)16條”后，銀行與地產(chǎn)集團(tuán)合作的消息頻出。此外，需求端政策也在持續(xù)強(qiáng)化，因城施策已經(jīng)拓展至杭州等新一線城市。在地產(chǎn)銷售持續(xù)下滑的背景下，政策端持續(xù)放松且放松力度逐步加大，呵護(hù)地產(chǎn)的態(tài)度明確，未來若銷售數(shù)據(jù)未轉(zhuǎn)好，我們認(rèn)為不排除融資端“第三支箭”的發(fā)出以及需求端激勵(lì)的加大。因此我們看好在政策不斷推動(dòng)下，明年地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的逐步向好。
　　市場回顧
　　本周紡織服裝行業(yè)下跌1.60%，輕工制造下跌0.46%，美容護(hù)理下跌4.65%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中分別排第18、14、27名。指數(shù)方面，上證指數(shù)上漲0.14%，深證成指下跌2.47%。
　　重點(diǎn)推薦：
　　珀萊雅、貝泰妮、波司登、李寧、安踏體育、臺(tái)華新材、華利集團(tuán)、志邦家居、金牌廚柜、太陽紙業(yè)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響購買力、疫情發(fā)展超預(yù)期，政策風(fēng)險(xiǎn)