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事件：公司發(fā)布公告，每股派發(fā)21.91元特別現(xiàn)金紅利；控股股東中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司計(jì)劃自公司特別分紅現(xiàn)金紅利發(fā)放之日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易增持公司股票，兩家股東合計(jì)增持金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。
　　特別分紅+控股股東增持，彰顯公司長(zhǎng)期信心。本次是茅臺(tái)首次特別分紅，茅臺(tái)今年兩次分紅合計(jì)547.51億元，占2021年度茅臺(tái)凈利潤(rùn)的104.37%。控股股東增持并非首次，此前分別于2010年5月、2012年12月、2013年9月發(fā)布增持公告，分別實(shí)際累計(jì)增持股數(shù)占比0.0448%/0.515%/0.1845%。增持彰顯控股股東的長(zhǎng)期信心，超額分紅體現(xiàn)公司對(duì)股東的重視，利益共享，樹(shù)立公司良好的市場(chǎng)形象。
　　外部環(huán)境多變，但頭部酒企經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。適逢流行病爆發(fā)的冬季，中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)增加、新增病例人數(shù)快速攀升，各地方進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)疫情的管控，使得復(fù)蘇兌現(xiàn)較為曲折。公司此前公告，茅臺(tái)酒含稅銷售收入已于2022年11月21日突破千億元，實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入894.08億元（含稅銷售收入1,005.69億元），已經(jīng)達(dá)成了去年?duì)I業(yè)收入的96%，在疫情反復(fù)的背景下依舊呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，彰顯了頭部酒企的經(jīng)營(yíng)韌性。
　　投資建議：繼續(xù)維持買入-A評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年的每股收益為50.27/58.95/67.02元，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為2,400元，相當(dāng)于2023年41x市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策和消費(fèi)稅風(fēng)險(xiǎn)，需求不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。