>> 國海證券-南方國證交通運輸行業(yè)ETF投資價值分析：從Alpha走向Beta，配置交運行業(yè)選什么？-221130
| 上傳日期： |
2022/11/30 |
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| 2334KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
李楊 |
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疫情防控措施邊際優(yōu)化，交運行業(yè)配置時機來臨自2022年4月以來，全球確診及死亡數(shù)據(jù)皆出現(xiàn)了明顯下降，歐美、日韓及東南亞地區(qū)的主要航空市場在2022年下半年陸續(xù)出臺了放寬出入境的政策。11月10日，中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響。
交運各細分領(lǐng)域存在機遇航空運輸存在確定性估值修復(fù)機會，行業(yè)中長期上升起點正在開啟。油運“旺季更旺”，業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。干散貨運處于季度性上行階段，反彈可期。物流快遞配置機遇從周期成長轉(zhuǎn)向價值成長，龍頭配置價值凸顯。
交通運輸行業(yè)勝率賠率高我們對30個一級行業(yè)根據(jù)勝率和賠率打分排名，發(fā)現(xiàn)截至2022年10月底，交通運輸行業(yè)的勝率和賠率均排在非常靠前的位置，顯示交通運輸行業(yè)的配置價值較大。
國證交通運輸指數(shù)處于估值較低位國證交通運輸指數(shù)當前的市盈率、市凈率、市銷率均處于上市以來較低水平。截至2022年11月29日，國證交通運輸指數(shù)的市盈率為20.74；市凈率為1.53，位于2014年12月30日上市以來數(shù)據(jù)的16.00%分位；市銷率為0.87，位于2014年12月30日上市以來數(shù)據(jù)的3.60%分位。
首只交運行業(yè)的ETF基金——南方國證交通運輸行業(yè)ETF (159662)南方國證交通運輸行業(yè)ETF已于2022年11月21日在完成募集認購，將于2022年12月1日正式上市。南方基金旗下交運ETF（159662）緊密跟蹤國證交通運輸行業(yè)指數(shù)，該指數(shù)選取滬深兩市A股二級行業(yè)為運輸?shù)墓緲?gòu)成指數(shù)樣本股，以反映各細分行業(yè)上市公司的整體特征。
風(fēng)險提示經(jīng)濟大幅波動、地緣政治沖突、油匯大幅波動、大規(guī)模自然災(zāi)害、新一輪疫情爆發(fā)等。業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期、重大政策變動、競爭加劇、行業(yè)事故等?，F(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)、低價增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋、成本管控不及預(yù)期等。本報告所有分析均基于公開信息，不構(gòu)成任何投資建議；若市場環(huán)境或政策因素發(fā)生不利變化將可能造成行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)不及預(yù)期。報告采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風(fēng)險，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計方式可能存在誤差。
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