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今年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，A股整體市場(chǎng)較弱的背景下，交通運(yùn)輸行業(yè)的防御能力顯著：
　　◆ 2021年12月31日至2022年10月31日熊市行情中，交通運(yùn)輸行業(yè)下跌6.02%，絕對(duì)收益在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第二。
　　◆ 2022年11月1日至29日，A股觸底反彈，交通運(yùn)輸行業(yè)反彈力度高于全市場(chǎng)整體水平，。
　　交運(yùn)行業(yè)四季度景氣有望底部回升：
　　◆ 2022年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25910.60億元，同比增長(zhǎng)12.82%。合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)986.64億元，同比增長(zhǎng)-25.46%。
　　◆根據(jù)Wind一致預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，行業(yè)2022年歸母凈利潤(rùn)同比為-1.93%，相較前三季度歸母凈利潤(rùn)同比-25.46%有顯著收窄。
　　行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇利好交運(yùn)：
　　◆交運(yùn)行業(yè)相對(duì)Wind全A凈值與PMI:生產(chǎn):同比和PMI:原材料庫(kù)存:同比等PMI類指標(biāo)顯著正相關(guān)。
　　◆ PMI:生產(chǎn):同比和PMI:原材料庫(kù)存:同比逐漸企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇利好交運(yùn)行業(yè)超額收益。
　　國(guó)證交通運(yùn)輸（399433.SZ）按國(guó)證行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)行業(yè)進(jìn)行劃分，選出交通運(yùn)輸行業(yè)具有代表性的相關(guān)個(gè)股，旨在反映A股市場(chǎng)中交通運(yùn)輸行業(yè)板塊的整體表現(xiàn)。該指數(shù)以2002年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，發(fā)布日期為2014年12月30日。
　　指數(shù)近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，具有一定的抗跌屬性：指數(shù)近一年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，特別是在今年上半年市場(chǎng)整體震蕩下行的行情下體現(xiàn)了較強(qiáng)的抗跌屬性。指數(shù)年化收益率為-6.27%，最大回撤為-17.49%，相較于滬深300、中證500指數(shù)以及同類的交運(yùn)指數(shù)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，回撤較小。
　　指數(shù)估值水平處于歷史低位：截至2022年10月31日，指數(shù)市盈率（TTM）為19.30倍，在指數(shù)發(fā)布以來(lái)的PE數(shù)據(jù)中位于32.07%的百分位，在近兩年以來(lái)的數(shù)據(jù)中位于18.97%的百分位；市凈率（LF）為1.43倍，在指數(shù)發(fā)布以來(lái)的PB數(shù)據(jù)中位于4.78%的百分位，在近兩年以來(lái)的數(shù)據(jù)中位于2.68%的百分位。
　　南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（代碼：159662.OF，以下簡(jiǎn)稱“交運(yùn)ETF”）于2022年11月14日發(fā)行，管理人為南方基金管理有限公司，追蹤指數(shù)為國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)。交運(yùn)ETF采用被動(dòng)式投資策略，基金管理費(fèi)率為0.50%，托管費(fèi)率為0.15%。
　　基金經(jīng)理：崔蕾女士，康奈爾大學(xué)金融工程碩士,金融風(fēng)險(xiǎn)管理師(FRM),特許金融分析師(CFA),具有基金從業(yè)資格。2015年2月加入南方基金,歷任數(shù)量化投資部助理研究員、研究員,指數(shù)投資部研究員，2018年任基金經(jīng)理。投資經(jīng)理年限4.06年。截至2022年11月18日，在任管理基金數(shù)15只，在管基金總規(guī)模223.54億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；新冠疫情加??；股市波動(dòng)率上升；金融監(jiān)管力度抬升超預(yù)期；本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高；歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)。