>> 申萬宏源-晨會報告-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 974KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王立平 |
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今日重點(diǎn)推薦
能源安全衍生滯脹經(jīng)濟(jì)格局，能源投資方向?qū)⑥D(zhuǎn)為成長性和股息率
投資分析意見：我們分析認(rèn)為，煤炭和天然氣價格自2021年價格大幅上漲，主要是因?yàn)闅v史投資不足所致，在當(dāng)前保障能源安全背景下，我國開發(fā)新疆等地煤炭資源、提高能源自給率勢在必行。但是考慮到中小礦井陸續(xù)退出、在建產(chǎn)能增量有限、疆煤外運(yùn)能力不足等不利因素，預(yù)計后續(xù)煤炭供給邊際變化仍然趨緊、煤價將維持高位。此背景下，我們一方面建議關(guān)注存在產(chǎn)能增長預(yù)期的高分紅動力煤標(biāo)的廣匯能源、中國神華、陜西煤業(yè)，以及疆煤外運(yùn)的核心標(biāo)的廣匯物流，另一方面也建議關(guān)注地產(chǎn)政策修復(fù)下、有價格彈性的高分紅焦煤標(biāo)的山西焦煤。
風(fēng)險提示：新能源供給增量超預(yù)期，儲能技術(shù)發(fā)展高于預(yù)期；美國頁巖氣開發(fā)大幅增加；煤炭和天然氣需求低于預(yù)期。
(聯(lián)系人：孟祥文/施佳瑜/程斐/陳松濤)
杰普特（688025.SH）深度：MOPA激光器國內(nèi)龍頭，打造多行業(yè)隱形冠軍
投資分析意見：首次覆蓋，給予“買入”評級。預(yù)計公司22-24年歸母凈利潤分別0.87、1.94、2.69億元，公司目前股價對應(yīng)22-24年P(guān)E分別為52、23、17X，22-24年可比公司PE均值分別為80、32、22X，公司22-24年估值水平低于行業(yè)均值，并且考慮到：1）公司憑借激光器核心技術(shù)，切入鋰電和光伏等高景氣賽道，國產(chǎn)替代前景廣闊；2）延伸光學(xué)檢測新方向，積極儲備新工藝，快速迭代新設(shè)備，預(yù)計公司將持續(xù)保持較高增速。因此首次覆蓋，給予買入評級。
風(fēng)險提示：外部環(huán)境不確定的風(fēng)險，新產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險，下游行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及公司新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，競爭加劇帶來盈利能力下滑的風(fēng)險，部分原材料成本上漲的風(fēng)險等。
(聯(lián)系人：王珂/楊海燕/李蕾)
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