>> 東北證券-東北地產(chǎn)行業(yè)周報：六大行密集發(fā)布房企授信，銀行間市場儲架式發(fā)行名單再擴容-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
吳胤翔 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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市場表現(xiàn)：上周申萬房地產(chǎn)板塊上漲5.09%，同期上證綜指上漲0.14%，滬深300累計下跌0.68%；橫向?qū)Ρ?，板塊表現(xiàn)位于上游。
公司動態(tài)：新城控股，11月20日，銀行間市場交易商協(xié)會已受理公司于中國注冊發(fā)行注冊額度為人民幣150億元的中期票據(jù)申請。
成交市場：11月17日-11月23日，32城新房成交面積環(huán)比+20.3%，同比-31.2%；16城二手房成交面積環(huán)比-4.2%，同比+10.3%。
庫存情況：10大城市待售面積8771萬方，環(huán)比+0.4%，同比+3.3%，去化周期為12.1月，環(huán)比減少0.1月，相比去年同一日增加1.5月。
土地市場：11月14日-11月20日，100大中城市合計供應(yīng)土地建面3872萬方，環(huán)比+13.2%，同比-40.4%。
重點事件點評：在金融十六條的大框架之下，房地產(chǎn)企業(yè)融資利好頻頻傳出。商業(yè)銀行授信額度使用范圍擴大，完善了央行金融十六條等政策的落地渠道，銀行密集增加對房企授信能夠促進購房市場信心恢復(fù)。三家民企第二支箭的增信服務(wù)快速落地，同時混合制企業(yè)也搭上發(fā)債便車。我們認為供給端第二支箭、專項借款紓困、第三支箭，需求端更多城市放松限購、降低二套首付、放松認房認貸標準、政府購買存量房等更多房地產(chǎn)行業(yè)支持政策仍有空間。
投資建議：房地產(chǎn)企業(yè)融資利好頻頻傳出，類型主要包括商業(yè)銀行授信額度支持、民企和混企申請銀行間協(xié)會儲架式發(fā)行、央行給予商業(yè)銀行再貸款用于保交樓、政策性銀行第一批“保交樓”專項借款資金已基本投放至項目等。此外央行決定于12月5日降準0.25個百分點，保持流動性合理充裕。高頻數(shù)據(jù)方面，新房表現(xiàn)依然相對疲軟，11月1-23日我們統(tǒng)計的32城新房成交面積1154萬方，環(huán)比+17.4%，同比31%，16城二手房成交面積514萬方，環(huán)比+46.8%，同比+37.8%。目前，房企信用修復(fù)的路徑規(guī)劃逐漸清晰，板塊正在經(jīng)歷估值修復(fù)行情，但受到疫情反復(fù)、房價下跌等因素影響，當下銷售仍處于弱復(fù)蘇通道。我們認為，伴隨房地產(chǎn)支持政策、防疫政策、經(jīng)濟穩(wěn)增長政策逐步理順，購房者對新房信心有望逐步恢復(fù)，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)混企和民企信用逐步修復(fù)、拿地銷售經(jīng)營回歸背景下的彈性機會，同時穩(wěn)健綠檔房企將持續(xù)受益于行業(yè)格局改善和盈利水平提升，A股建議關(guān)注金地集團、新城控股、保利發(fā)展、招商蛇口、建發(fā)股份、華發(fā)股份、萬科A、濱江集團；H股建議關(guān)注中國海外發(fā)展、華潤置地、龍湖集團、碧桂園、美的置業(yè)。
風(fēng)險提示：國內(nèi)新冠疫情反復(fù)；購房信心恢復(fù)不及預(yù)期
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