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2022年以來(lái)受?chē)?guó)際局勢(shì)影響，歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退信號(hào)，通貨膨脹、貨幣貶值、生產(chǎn)下滑等問(wèn)題在歐元區(qū)蔓延。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息引發(fā)全球貨幣流動(dòng)性收緊，其他經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值，為穩(wěn)定貨幣和緩和通脹，歐央行連續(xù)三次進(jìn)行加息，試圖恢復(fù)到2%的中期通脹目標(biāo)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)衰退往往會(huì)在歐洲引起政治格局的變化，如民粹主義和右翼勢(shì)力興起，目前意大利、瑞典等國(guó)右翼政黨已經(jīng)在大選中獲勝，匈牙利、西班牙、法國(guó)、比利時(shí)等國(guó)議會(huì)中的右翼勢(shì)力也出現(xiàn)抬頭跡象。
　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)。英國(guó)在2016年脫歐后國(guó)內(nèi)變化較大，疊加疫情影響和俄烏沖突造成能源短缺，年初以來(lái)制造業(yè)生產(chǎn)明顯下滑甚至跌破枯榮線(xiàn)，能源價(jià)格飆升，通貨膨脹嚴(yán)重，英鎊一度貶值接近跌破美元平價(jià)。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)放鷹加息的沖擊下，流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)增加，短期內(nèi)英國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)和英鎊價(jià)值回升前景并不樂(lè)觀(guān)。
　　首相頻繁更換，保守黨內(nèi)部裂痕加深。2022年下半年以來(lái)，英國(guó)更換了三任首相，政策延續(xù)性較差，也暴露出保守黨內(nèi)部的派系分裂問(wèn)題。脫歐造成的經(jīng)濟(jì)格局變動(dòng)，疊加疫情后英國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，對(duì)俄制裁、援助烏克蘭、能源短缺等問(wèn)題，在保守黨內(nèi)部形成較大分化，造成了9月約翰遜辭職后英國(guó)政局變動(dòng)頻繁發(fā)生。特拉斯辭職后蘇納克成為新任首相，推行提振經(jīng)濟(jì)的政策，但如果黨內(nèi)意見(jiàn)始終無(wú)法統(tǒng)一，新政府的執(zhí)政能力將遭遇較大挑戰(zhàn)。
　　特拉斯政府推行“迷你預(yù)算”造成市場(chǎng)震蕩。特拉斯任英國(guó)首相后于9月公布了財(cái)政預(yù)算法案，其中包括多項(xiàng)減稅政策，這與英央行的緊縮貨幣政策背道而馳。新法案不僅沒(méi)有改善通貨膨脹的嚴(yán)峻形勢(shì)，更造成英鎊劇烈貶值，英國(guó)國(guó)債收益率跳漲，市場(chǎng)情緒惡化。特拉斯也因此受到民眾和黨內(nèi)的猛烈批評(píng)，最終于10月20日辭職，結(jié)束了45天的短暫任期。
　　蘇納克成為新任首相，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、提振市場(chǎng)情緒是關(guān)鍵。英國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，特拉斯政府的財(cái)政政策惡化了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，新政府面臨巨大困境。蘇納克政府對(duì)高收入群體、企業(yè)加大征稅力度，對(duì)能源類(lèi)企業(yè)征收暴利稅，并削減政府開(kāi)支，顯示出抗擊通脹的堅(jiān)定決心。
　　新財(cái)政預(yù)算難逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行走勢(shì)，英國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)高。能源價(jià)格短期難以回落，OBR預(yù)計(jì)通脹問(wèn)題會(huì)在23年全年持續(xù)。高利率導(dǎo)致的債務(wù)利息規(guī)模擴(kuò)大，加大了政府降低赤字的難度，減債進(jìn)程延后。新政府提高稅率、削減政府開(kāi)支等措施疊加疫情后的用工短缺，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能性較低，民眾生活水平出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　歐洲經(jīng)濟(jì)釋放下行信號(hào)，歐央行連續(xù)加息可能引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。
　　英國(guó)新政府財(cái)政法案難以挽救衰退趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。