>> 西部證券-2023年汽車行業(yè)策略報告：電動突破，智駕新生-221201
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 4533KB |
| 格式： |
pdf 共84頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉虹辰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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整車展望：電車高速增長，油車透支有限；商乘同強可期。汽車刺激政策有望延續(xù)，增換購需求成為車市主力，新能源汽車拉動消費升級。車系結(jié)構(gòu)重塑，自主品牌份額超過50%，自主強大+品牌高端化+出口高增。我們預(yù)計2023年中國汽車銷量2796.9萬輛，同比增長1.3%，其中乘用車銷量2430.2萬輛，同比增長0.5%。預(yù)計2023年中國新能源汽車銷量960萬輛，同比增長36.3%，市場滲透率提升至34%。
新能源車展望：PHEV占比提升，出口打造第二增長曲線。新能源車滲透率由2020年1月的2.4%提升至2022年10月的28.5%，A級PHEV有望成為燃油車替代者，2023年新能源乘用車銷量將達到908萬輛，全年滲透率有望達到37%。特斯拉：我們預(yù)計，2022/23年特斯拉全球產(chǎn)能將達到210/290萬輛，產(chǎn)銷量137/235萬輛，其中國產(chǎn)特斯拉產(chǎn)能110/125萬輛，產(chǎn)銷量76/110萬輛。比亞迪：預(yù)計2023年銷量有望達到350萬輛，同比增長82%，新能源乘用車市場占有率將達到39%。另外，蔚小理等進入新一輪車型周期，華為汽車合作全面放量，電動化滲透率持續(xù)提升。
出口展望：汽車出口量再創(chuàng)新高，2022年汽車出口量有望突破300萬輛。預(yù)計2023年中國汽車出口將達到385萬輛，其中新能源汽車出口量將達到134萬輛。2023年也將有望成為比亞迪出口放量元年，截至2022年10月，比亞迪新能源乘用車累計出口量為3.2萬輛，其中10月出口9529輛。
汽車零部件展望：越級配置+自動駕駛+長續(xù)航集成化打造新車型標桿。越級配置：智能座艙打造核心產(chǎn)品定義；空氣懸架成本下降，自主品牌空懸裝配加速下探，價格滲透至30萬元以內(nèi)市場；內(nèi)飾升級，座椅功能兼具娛樂性和舒適性出行體驗。自動駕駛：2023年開啟城市NOA（導(dǎo)航輔助駕駛）元年，新車型定義有望從越級配置兼顧自動駕駛，智能汽車將迎來重大催化。政策提速+技術(shù)升級+價格下探，我們預(yù)計2023/24/25年搭載NOA的車型將分別達到70萬/169萬/348萬輛，其中支持城市NOA功能的占比分別為17%/40%/70%。
投資建議：電動突破，智駕新生。整車：推薦長城汽車，吉利汽車，建議關(guān)注比亞迪，長安汽車，理想汽車等。產(chǎn)業(yè)變革的α，特斯拉生產(chǎn)制造革命：一體化壓鑄+4680CTC。供應(yīng)鏈變革帶來的asp持續(xù)增長——推薦拓普集團，建議關(guān)注新泉股份，銀輪股份，愛柯迪，華域汽車等。時代浪潮的β，城市NOA重新定義智能汽車。浪潮趨勢帶來的滲透率快速提升——推薦德賽西威，科博達，建議關(guān)注保隆科技，伯特利等。
風(fēng)險提示：智能汽車發(fā)展不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；技術(shù)路線改變風(fēng)險；高端配置滲透率不及預(yù)期；整車廠商新車型拓展不及預(yù)期；自動駕駛政策開放不及預(yù)期；疫情恢復(fù)不及預(yù)期。
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