>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：保持耐心，靜待時機-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
549KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,?，|肖,李樞川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、市場行情
本周（2022年11月28日至12月02日），中證轉(zhuǎn)債漲幅為1.46%，表現(xiàn)弱于中證全指（2.43%）。分類別來看，超高平價券（轉(zhuǎn)股價值大于130元）漲幅均值為4.86%，表現(xiàn)優(yōu)于高平價券（2.46%）、中平價券（2.08%）、低平價券（1.73%）和超低平價券（1.16%）。低評級券（評級為AA-及以下）的漲幅均值為2.50%，表現(xiàn)優(yōu)于中評級券（2.29%）和高評級券（1.38%）。
從轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的漲幅均值為1.09%，表現(xiàn)弱于中規(guī)模券（2.11%）和小規(guī)模券（2.49%）。從行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自醫(yī)藥生物（8只）、化工（4只）和汽車（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自機械設(shè)備（5只）、化工（3只）、電子（3只）和銀行（3只）。
2、價格均值為121.87元，處于歷史較高水平
截至2022年12月2日，存量可轉(zhuǎn)債共460只，余額為8034.37億元。12月02日，轉(zhuǎn)債的平均價格為121.87元，分位值為83.92%，處于2018年至今的歷史較高水平。轉(zhuǎn)股溢價率為37.54%，分位值為93.05%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價（轉(zhuǎn)股價值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為26.39%，高于2018年以來中平價轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的中位數(shù)（15.05%）。
3、可轉(zhuǎn)債配置方向
本周（2022年11月28日至12月02日），轉(zhuǎn)債市場跟隨權(quán)益市場反彈，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅弱于中證全指。分平價看，在本周的反彈中超高平價券漲幅最高；分評級看，本周低評級券表現(xiàn)優(yōu)于中評級券和高評級券。目前，投資者對宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖的預(yù)期增強，A股市場和轉(zhuǎn)債市場的成交量回升，但我們認(rèn)為目前權(quán)益市場及轉(zhuǎn)債市場均在磨底階段，轉(zhuǎn)債市場估值水平仍在高位，投資者需保持耐心。
后續(xù)，投資者可關(guān)注以下方向：1）受益于疫情政策調(diào)整，可關(guān)注出行、線下消費、藥店等板塊對應(yīng)的轉(zhuǎn)債。2）“保交房”政策將繼續(xù)落實，金融刺激性政策托底地產(chǎn)融資，可關(guān)注地產(chǎn)上、下游產(chǎn)業(yè)鏈，如建筑建材、家居家電等板塊相關(guān)的轉(zhuǎn)債。3）國家安全領(lǐng)域可繼續(xù)關(guān)注信創(chuàng)、數(shù)字貨幣、半導(dǎo)體方向的轉(zhuǎn)債。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注A股市場走勢對轉(zhuǎn)債市場的影響。
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