>> 中航證券-先進制造行業(yè)周報：11月PMI回落，繼續(xù)看好光伏電池設備等確定性成長環(huán)節(jié)-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 2996KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄒潤芳,盧正羽 |
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重點推薦:捷佳偉創(chuàng)、金辰股份、天通股份、雙良節(jié)能、高測股份、宇晶股份、天準科技、東威科技、聯(lián)贏激光、驕成超聲、科德數(shù)控
核心個股組合:協(xié)鑫能科、雙良節(jié)能、西子潔能、聯(lián)贏激光、奧特維、羅博特科、高測股份、宇晶股份、百利科技、至純科技、先導智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、金辰股份、航錦科技、禾望電氣、華自科技、科威爾、綠的諧波、埃斯頓
本周專題研究: 2023年光伏新增裝機量及增速均有望創(chuàng)新高，繼續(xù)推薦電池設備企業(yè): 1)光伏實現(xiàn)平價上網(wǎng)后，需求端已看不到明顯瓶頸，供給端的多寡決定了全球光伏的新增裝機。近兩年來全球光伏新增裝機量主要受到硅料產(chǎn)能的限制，硅料的有效供給決定了硅片、電池片、組件的產(chǎn)出，進而并網(wǎng)裝機量; 2) CPIA最新預測2022年全球光伏新增裝機量中性預期為227.5GW,因2022年硅料82萬噸有效供給僅能滿足全球225GW左右的終端裝機。2023年硅料的有效供給有望超130萬噸，可支撐全球超過350GW以上的新增裝機量，故明年的裝機量及增速均創(chuàng)近年新高; 3)未來2-3年硅料確定性地放量有望令行業(yè)裝機量確定性增長，而光伏主鏈價格下降過程中電池片-硅片價差仍在擴大，進步加強電池企業(yè)的盈利能力，刺激電池產(chǎn)能擴張，利好相關光伏電池設備企業(yè)。建議關注相關設備供應商:捷佳偉創(chuàng)邁為股份、羅博特科、金辰股份等。
重點跟蹤行業(yè):
鋰電設備，全球產(chǎn)能周期共振，預計21-25年年均需求超千億，國內(nèi)設備公司優(yōu)勢明顯，全面看好具備技術(shù)、產(chǎn)品和規(guī)模優(yōu)勢的一二線龍頭;
光伏設備，設備迭代升級推動產(chǎn)業(yè)鏈降本，HJT滲透率快速提升，同時光伏原材料價格下降有望刺激下游需求，看好電池片、組件設備龍頭;
換電，2025年換電站運營空間有望達到1357.55億元，換電站運營是換電領域市場空間最大的環(huán)節(jié)，看好換電站運營企業(yè);
儲能，儲能是構(gòu)建新型電網(wǎng)的必備基礎，政策利好落地，發(fā)電、用戶側(cè)推動行業(yè)景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環(huán)節(jié)龍頭公司;
半導體設備，預計2030年行業(yè)需求達1400億美元，中國大陸占比提高但國產(chǎn)化率仍低，看好平臺型公司和國產(chǎn)替代有望快速突破的環(huán)節(jié);
自動化，下游應用領域廣泛的工業(yè)耗材，市場規(guī)模在400億左右，預計2026年達557億元，看好受益于集中度提高和進口替代的行業(yè)龍頭;
氫能源綠氫符合碳中和要求，光伏和風電快速發(fā)展為光伏制氫和風電制氫奠定基礎，看好具備綠氫產(chǎn)業(yè)鏈一-體化優(yōu)勢的龍頭公司;
工程機械，強者恒強，建議關注行業(yè)龍頭，看好具備產(chǎn)品、規(guī)模和成本優(yōu)勢的整機和零部件公司。
風險提示
產(chǎn)品和技術(shù)迭代升級不及預期
海外市場拓展不及預期
海外復蘇不及預期、國內(nèi)需求不及預期
原材料價格波動
零部件供應受阻
客戶擴產(chǎn)不及預期
市場競爭加劇
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