久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　原油運(yùn)價(jià)調(diào)整原因：（1）本周OPEC+減產(chǎn)和EU限價(jià)尚未落地，貿(mào)易商觀望情緒嚴(yán)重，成交清淡。（2）需求端國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)，9月以來中國(guó)原油進(jìn)口加速，近期顯著放緩。疫情影響貿(mào)易商、煉廠采購(gòu)意愿，貿(mào)易商手上租入船隊(duì)轉(zhuǎn)租（relet）出來放到市場(chǎng)上攬貨，短期供給增加，相當(dāng)于貿(mào)易商針對(duì)運(yùn)費(fèi)做了個(gè)波段順便打壓運(yùn)費(fèi)，影響運(yùn)價(jià)上漲節(jié)奏。
　　俄油最終限價(jià)60美元/桶影響：（1）預(yù)計(jì)俄油減產(chǎn)有限，核心關(guān)注后續(xù)OPEC+其他OPEC國(guó)家是聯(lián)合減產(chǎn)提油價(jià)，還是不減產(chǎn)或者增產(chǎn)搶俄羅斯減產(chǎn)的份額，（2）60美元/桶的G7限價(jià)主要針對(duì)非歐盟國(guó)家進(jìn)口俄油，歐盟12月5日起停止進(jìn)口俄油和G7限價(jià)為不同制裁，分別針對(duì)非歐盟和歐盟國(guó)家，運(yùn)距拉長(zhǎng)邏輯不變。（3）重點(diǎn)關(guān)注煉廠貿(mào)易商針對(duì)中國(guó)需求預(yù)期恢復(fù)下的反應(yīng)，（4）次年2月5日成品油制裁落地后遠(yuǎn)東煉廠開工率將進(jìn)一步提升，原油進(jìn)口需求有望增加，利好VLCC。情緒沖擊結(jié)束，油輪中長(zhǎng)邏輯不變繼續(xù)推薦，限價(jià)落地俄羅斯超額減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)減弱，重置成本定價(jià)的海外油輪股全面上漲，A股股價(jià)由領(lǐng)先預(yù)期決定受運(yùn)價(jià)回落情緒沖擊較高，波動(dòng)大于海外。
　　原油：VLCC回落36%至54290美元/天，蘇伊士回落16%至95111美元/天，阿芙拉回落13%至124667美元/天。成品油：LR2上漲3%至79304美元/天，MR上漲14%至59518美元/天，大西洋太平洋MR均在5w以上。造船：克拉克森新造船指數(shù)162基本持平。振華重工與中國(guó)電建簽訂1600噸自航自升式海上風(fēng)電安裝平臺(tái)和3600噸全回轉(zhuǎn)起重船。繼續(xù)推薦中國(guó)船舶、關(guān)注中船防務(wù)。
　　集運(yùn)：SCFI下跌4.8%報(bào)1171點(diǎn)，歐線下跌1.4%至1085美元/TEU，美西下跌3.9%至1437美元/FEU。繼續(xù)推薦十二月金股華貿(mào)物流，海運(yùn)價(jià)格下跌情緒沖擊結(jié)束，華貿(mào)物流直客戰(zhàn)略帶動(dòng)客單價(jià)提升邏輯進(jìn)入驗(yàn)證期。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)保持旺季特征，PDCI上漲1.6%至1825點(diǎn)創(chuàng)近年新高，繼續(xù)推薦中谷物流，衰退交易疊加外貿(mào)運(yùn)價(jià)回落帶來的悲觀預(yù)期沖擊結(jié)束，后續(xù)有望受益內(nèi)需回暖，關(guān)注12月旺季結(jié)束疊加部分外貿(mào)船回歸后運(yùn)價(jià)中樞情況。干散：BDI報(bào)1324點(diǎn)，與上周持平。
　　快遞：（1）a)快遞運(yùn)行總體平穩(wěn)，郵政局積極推動(dòng)保通保暢工作。據(jù)國(guó)家郵政局，11月21日以來，全國(guó)郵政快遞日均攬收量約2.6億件，投遞量約2.7億件，運(yùn)行總體平穩(wěn)。11月27日，國(guó)家郵政局召開重點(diǎn)企業(yè)保通保暢工作會(huì)議，最大限度減少疫情對(duì)行業(yè)的影響。b) 11月27日，鄂州花湖機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)航線正式開通運(yùn)行，同時(shí)鄂州順豐轉(zhuǎn)運(yùn)中心已基本建成，預(yù)計(jì)明年下半年投運(yùn)。（2）投資分析意見：建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期邏輯清晰、中期有望受益宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)、短期業(yè)績(jī)持續(xù)改善的順豐控股，加盟快遞板塊關(guān)注圓通速遞、申通快遞，關(guān)注港股中通快遞。
　　航空機(jī)場(chǎng)：（1）a）IATA發(fā)布2022年10月航空客運(yùn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，航空出行持續(xù)復(fù)蘇。2022年10月份航空客運(yùn)總需求（RPKs）同比2021年同期增長(zhǎng)44.6%。全球客運(yùn)量目前為2019年同期的74.2%。國(guó)內(nèi)和國(guó)際客運(yùn)量同比21年分別-0.8%和+102.4%，亞太地區(qū)客運(yùn)量同比增速領(lǐng)先。b）11月29日，中國(guó)民航局向中國(guó)商飛公司頒發(fā)C919大型客機(jī)生產(chǎn)許可證（PC）。（2）投資分析意見：政策變化預(yù)期逐步兌現(xiàn)，疫后復(fù)蘇階段需求恢復(fù)節(jié)奏將主導(dǎo)新周期投資機(jī)會(huì)。在短期不確定性較高的大環(huán)境下，根據(jù)市場(chǎng)恢復(fù)節(jié)奏建議關(guān)注各個(gè)航司以及機(jī)場(chǎng)之間的差異性；長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)彈性疊加國(guó)際格局變化，后疫情時(shí)代龍頭航司價(jià)值有望重估，推薦關(guān)注中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空、春秋航空；繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)空間，在國(guó)內(nèi)國(guó)際客流量逐步恢復(fù)下，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)恢復(fù)可期，推薦關(guān)注美蘭空港、白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、海南機(jī)場(chǎng)。
　　回顧基本面及市場(chǎng)變化：1）交通運(yùn)輸行業(yè)指數(shù)上漲1.85%，跑輸滬深300指數(shù)0.67個(gè)百分點(diǎn)(上漲2.52%)。交運(yùn)三級(jí)子行業(yè)中，航空運(yùn)輸板塊漲幅最大，為6.35%，航運(yùn)板塊跌幅最大，為-5.54%。2）數(shù)據(jù)回顧：中國(guó)沿海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)收于1,139.43點(diǎn)，周上漲2.11%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)收于1,171.36點(diǎn)，周下跌4.76%；波羅的海干散貨指數(shù)報(bào)收于1,324.00點(diǎn)，周下跌0.00%；原油油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于2,220.00點(diǎn)，周下跌10.99%。
　　FBX全球集裝箱指數(shù)報(bào)收于2528美元/FEU，周下跌9.3%；FBX中國(guó)-北美西岸運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1426美元/FEU，周下跌26.3%；FBX中國(guó)-北美東岸運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于3723美元/FEU，周下跌18.8%；FBX中國(guó)-北歐運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于3974美元/FEU，周下跌2.5%；FBX中國(guó)-地中海運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于4146美元/FEU，周下跌6.3%。
　　個(gè)股組合：建發(fā)股份(供應(yīng)鏈/地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng))/中谷物流（解禁沖擊基本結(jié)束，長(zhǎng)期確定性顯著）/上港集團(tuán)、招商港口、青島港(港政策壓制好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)傳導(dǎo))/中國(guó)船舶（訂單趨勢(shì)上行，景氣拐點(diǎn)來臨）/中國(guó)外運(yùn)（主業(yè)利潤(rùn)釋放，估值修復(fù)在即）/華貿(mào)物流（框架協(xié)議密集簽署，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可見度激增）/浙商中拓（集中度加速上行從周期走向成長(zhǎng)）/中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空、春秋航空（供需邊際改善，國(guó)際格局變化）/中遠(yuǎn)海能、招商輪船（高油價(jià)低庫(kù)存左側(cè)布局）
　　航運(yùn)周觀