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策略摘要
　　本周國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格波動(dòng)有限，市場偏弱整理。下游處于消費(fèi)淡季，聽聞部分工廠有提前放假的計(jì)劃，預(yù)計(jì)需求端疲態(tài)難改。成本面來看，預(yù)計(jì)油價(jià)波動(dòng)為主，對聚烯烴影響有限。12月油頭檢修增加，產(chǎn)能下調(diào)，庫存壓力暫不大，從累庫預(yù)期轉(zhuǎn)為供需平衡。需求方面，下游依然維持剛需成交為主。周內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫存維持在中等偏低水平，貿(mào)易商手持資源也較有限，市場整體供應(yīng)壓力一般。但正值需求季節(jié)性淡季、疊加多地物流運(yùn)輸不暢影響，下游需求跟進(jìn)力度較為緩慢。而周內(nèi)期貨震蕩上行對現(xiàn)貨市場心態(tài)也有一定提振。總體來看，本周聚烯烴市場價(jià)格波動(dòng)幅度不大，價(jià)格重心小幅上移。交易上，可以跟著盤面的上漲情緒順勢交易。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　基差方面，本周五LL華北基差+30，PP華東基差-10，與上周相比，基差大幅度走弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面。LL和PP原油制生產(chǎn)利潤小幅提高，但仍處于虧損狀態(tài)。PDH制PP已進(jìn)入虧損，后續(xù)關(guān)注PDH制PP是否有額外虧損減產(chǎn)。本周卓創(chuàng)PE開工率93.3%（+2.9%），PP開工率87.6%（-1.9%），開工率仍處于高位。
　　非標(biāo)價(jià)差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面。HD注塑-LL價(jià)差小幅虧損，開工率沒有明顯大幅變化。留意原油制HD是否兌現(xiàn)大幅降負(fù)，若出現(xiàn)則HD供應(yīng)邊際改善，LL產(chǎn)能也會(huì)被分流，改善LL供應(yīng)面。PP低融共聚-PP拉絲價(jià)差小幅虧損，開工率沒有明顯變化。
　　進(jìn)出口方面。PE進(jìn)口窗口已經(jīng)打開，利潤水平維持在相對高位，PP的進(jìn)口窗口也已開啟，進(jìn)口利潤大幅提升。
　　下游需求方面。PE下游，農(nóng)膜開工率本周54%（-2%）有所下降；包裝膜開工率58%（+0%），開工率沒有明顯變化。PP下游，塑編開工率45%（+0%）；BOPP開工率61%（+3%），和上周持平，下游消費(fèi)旺季已過去，庫存壓力暫不大。
　　庫存方面，本周五石化庫存60萬噸，與上周相比-6萬噸，為近三年低位，石化持續(xù)去庫。
　　策略
　?。?）單邊：市場偏弱整理，謹(jǐn)慎者保持觀望。
　?。?）跨期：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)惡化，防疫政策有所調(diào)整。