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綜合今年以來(lái)的防疫政策優(yōu)化和調(diào)整，我們認(rèn)為優(yōu)化的方向主要為平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控。
　　國(guó)務(wù)院“二十條”大幅提高防疫精準(zhǔn)程度，加大監(jiān)管力度推動(dòng)防疫政策無(wú)偏切實(shí)落地。
　　電商：1、整體來(lái)看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，監(jiān)管趨于緩和，各平臺(tái)降本增效成果初顯，新業(yè)務(wù)虧損收窄；2、消費(fèi)者方面，消費(fèi)分化趨勢(shì)顯著，品牌化與高性價(jià)比商品均展現(xiàn)較大增長(zhǎng)潛力；3、平臺(tái)層面，直播電商、即時(shí)零售等新業(yè)態(tài)崛起，疫情緩解后物流恢復(fù)、到店業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將加速行業(yè)增長(zhǎng)。建議關(guān)注：拼多多、阿里巴巴、美團(tuán)、京東
　　酒店：1、關(guān)注門店規(guī)模擴(kuò)張情況（待開(kāi)業(yè)酒店數(shù)量變化）、收益管理能力、會(huì)員體系完善及運(yùn)營(yíng)；2、行業(yè)趨勢(shì)：“加盟模式快速擴(kuò)張+連鎖化率提升+中檔酒店占比提升”，龍頭持續(xù)受益；3、恢復(fù)情況：相較海外酒店集團(tuán)，國(guó)內(nèi)酒店RevPAR、OCC恢復(fù)存在差距，ADR恢復(fù)水平接近；建議關(guān)注：華住、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、亞朵酒店餐飲：疫情修復(fù)顯著加速，2023年持續(xù)看好小業(yè)態(tài)連鎖餐飲，預(yù)制菜頭部商家，中低端茶飲品牌。疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，連鎖化小店為主的小業(yè)態(tài)領(lǐng)先受益；疫情催化餐飲電商化進(jìn)程，預(yù)制菜有望開(kāi)發(fā)第二業(yè)績(jī)；下沉市場(chǎng)空間增加，疊加流量私域化加速，建議關(guān)注中低端茶飲品牌。建議關(guān)注：蜜雪冰城、同慶樓、廣州酒家、海底撈、九毛九、海倫司
　　旅游及景區(qū)：旅游業(yè)基礎(chǔ)牢固，客流量恢復(fù)彈性大，關(guān)注后疫情時(shí)代綜合消費(fèi)需求升級(jí)及旅游方式多樣化。
　　建議關(guān)注：宋城演藝、天目湖
　　人力資源：建議關(guān)注一站式平臺(tái)公司，外包業(yè)務(wù)，靈活用工等核心業(yè)務(wù)。龍頭一站式平臺(tái)兼容性更高，外包和靈工業(yè)務(wù)高景氣度，長(zhǎng)坡厚雪；監(jiān)管趨嚴(yán)加速行業(yè)出清，靈活用工的商業(yè)模式最大化減少中小企業(yè)用人成本，更具擴(kuò)張潛力。
　　建議關(guān)注：BOSS直聘，科銳國(guó)際，北京城鄉(xiāng)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、疫情防控政策變化影響消費(fèi)場(chǎng)景；
　　2、消費(fèi)能力及意愿降低；
　　 3、消費(fèi)偏好改變。