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行情回顧：申萬(wàn)機(jī)械上周上漲1.45%，位列31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第20位。整體市場(chǎng)來(lái)看，上周滬深300、上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為+2.52%、+1.76%、+2.89%、+3.2%，機(jī)械板塊相對(duì)各指數(shù)漲幅分別高出-1.07 pct、-0.3pct、-1.44pct、-1.75pct；申萬(wàn)機(jī)械上周PE（TTM）31.39倍；PB（LF）2.41倍。
　　每周一談：一體化壓鑄風(fēng)頭正勁持續(xù)利好設(shè)備廠(chǎng)商
　　一體化壓鑄概念
　　一體化壓鑄簡(jiǎn)化車(chē)身制造過(guò)程。一體化壓鑄是由特斯拉首先提出并付諸實(shí)踐的一種汽車(chē)制造工藝。主要指汽車(chē)車(chē)身結(jié)構(gòu)件的一體化加工，將原本設(shè)計(jì)中多個(gè)單獨(dú)、分散的小件通過(guò)重新設(shè)計(jì)高度集成，再利用壓鑄機(jī)進(jìn)行一次成型壓鑄成完整大零件。特斯拉的Model Y車(chē)型是首次嘗試使用一體化壓鑄結(jié)構(gòu)件的車(chē)型，將一體化壓鑄技術(shù)用于后軸的后底板，大型壓鑄機(jī)將Model Y的大部分框架組裝成一個(gè)大件。
　　一體化壓鑄具備生產(chǎn)效率、制造成本、材料回收等多方面優(yōu)勢(shì)，有望顛覆傳統(tǒng)汽車(chē)制造工藝。對(duì)比傳統(tǒng)汽車(chē)制造工藝的沖壓、焊裝、涂裝及總裝四個(gè)環(huán)節(jié)，一體化壓鑄將沖壓及焊接環(huán)節(jié)進(jìn)行合并，簡(jiǎn)化了車(chē)身的制造過(guò)程。與傳統(tǒng)汽車(chē)制造相比，汽車(chē)一體化壓鑄在制造成本、生產(chǎn)效率、人力成本、材料回收等多方面具備優(yōu)勢(shì)。
　　大型壓鑄機(jī)成為關(guān)鍵設(shè)備廠(chǎng)商有望持續(xù)受益
　　車(chē)企及壓鑄廠(chǎng)商積極布局，未來(lái)一體化壓鑄應(yīng)用領(lǐng)域有望延伸，前景廣闊。目前一體化壓鑄主要有主機(jī)廠(chǎng)自研模式及向壓鑄廠(chǎng)商采購(gòu)兩種業(yè)務(wù)模式。根據(jù)佐思汽研統(tǒng)計(jì)，壓鑄廠(chǎng)商方面，文燦股份、拓普集團(tuán)、廣東鴻圖等已積極采購(gòu)大型壓鑄設(shè)備布局一體化壓鑄，主機(jī)廠(chǎng)商方面特斯拉、蔚來(lái)、小鵬、高合、沃爾沃、長(zhǎng)城等車(chē)企已在汽車(chē)一體化壓鑄領(lǐng)域布局。目前各大主機(jī)廠(chǎng)一體化壓鑄主要用于后底板、前機(jī)艙等部位，隨大噸位壓鑄機(jī)問(wèn)世，未來(lái)有望延伸至下車(chē)身總成、上車(chē)體一體化大鑄件甚至白車(chē)身，應(yīng)用前景廣闊。
　　大型壓鑄機(jī)是實(shí)現(xiàn)汽車(chē)一體化壓鑄的關(guān)鍵，設(shè)備廠(chǎng)商有望持續(xù)受益。目前來(lái)看，一體化壓鑄所需的壓鑄機(jī)基本都在6000T以上。根據(jù)佐思汽研統(tǒng)計(jì)，目前全球范圍內(nèi)能夠生產(chǎn)6000T以上的壓鑄機(jī)的企業(yè)主要為國(guó)外的意德拉（力勁科技全資子公司）、瑞士布勒集團(tuán)；國(guó)內(nèi)的力勁科技、海天金屬、伊之密。
　　我們認(rèn)為，一體化壓鑄相比傳統(tǒng)汽車(chē)制造工藝優(yōu)勢(shì)突出，應(yīng)用前景廣闊，在此背景下大型壓鑄機(jī)廠(chǎng)商有望持續(xù)受益，建議關(guān)注大型壓鑄機(jī)領(lǐng)先企業(yè)力勁科技、伊之密。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。