>> 銀河證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：11月制造業(yè)PMI持續(xù)下探，長期看好制造升級+自主可控投資機會-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1566KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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市場行情回顧：本周機械設(shè)備指數(shù)上漲1.45%，滬深300指數(shù)上漲2.52%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.20%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第18位。剔除負(fù)值后，機械行業(yè)估值水平31.4（整體法）。本周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是機器人、注塑機、儀器儀表；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是油氣開發(fā)設(shè)備、機床工具、光伏設(shè)備。
周關(guān)注：11月制造業(yè)PMI持續(xù)下探，長期看好制造升級+自主可控投資機會
11月制造業(yè)PMI48%，在榮枯線下持續(xù)下探。11月30日國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，11月我國PMI指數(shù)為48%，環(huán)比繼續(xù)下降1.2pct，連續(xù)兩個月位于榮枯線之下。在全國疫情多點頻發(fā)的負(fù)面沖擊下，制造業(yè)面臨產(chǎn)需回落，物流不暢，預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重壓力。11月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為47.8%，環(huán)比下降1.8pct，企業(yè)生產(chǎn)活動放緩；新訂單指數(shù)為46.4%，環(huán)比下降1.7pct，創(chuàng)今年4月以來新低。供應(yīng)鏈方面，供應(yīng)商配送時間指數(shù)為46.7%，環(huán)比下降0.4pct，自今年6月以來持續(xù)走弱。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為48%和49.3%，環(huán)比分別下降1.6pct和0.1pct；高技術(shù)制造業(yè)受疫情影響不大，EPMI指數(shù)環(huán)比小幅回升0.5pct至52.2%。
長期看好制造業(yè)升級+自主可控，關(guān)注數(shù)控刀具及機床、機器人、工控等細(xì)分領(lǐng)域投資機會。根據(jù)二十大報告，未來我國將推進新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強國。實施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程，支持專精特新企業(yè)發(fā)展，推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。鞏固優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，在關(guān)系安全發(fā)展的領(lǐng)域加快補齊短板。制造業(yè)向高端化智能化發(fā)展以及補短板，機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等均具備較強的投資機會。我國機床產(chǎn)業(yè)大而不強，高端亟待突破，產(chǎn)業(yè)集中度有望提升。機床核心零部件如數(shù)控系統(tǒng)、高端機床如五軸聯(lián)動數(shù)控機床依然嚴(yán)重依賴進口且行業(yè)集中度較低。從產(chǎn)業(yè)鏈維度看，數(shù)控刀具、機床整機、數(shù)控系統(tǒng)均存在進口替代空間，且進口替代難度依次升高。推薦方向包括：1）機床刀具，標(biāo)的歐科億、華銳精密、中鎢高新；2）機床，標(biāo)的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達；3）機器人，標(biāo)的埃斯頓、綠的諧波；4）其他個股，怡合達、國茂股份。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。
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