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本報告導(dǎo)讀：
　　中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》，將有效督促券商投行業(yè)務(wù)專業(yè)化水平并提升合規(guī)風(fēng)控能力；建議增持投行業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的券商。
　　摘要：
　　事件：12月2日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》（以下簡稱《評價辦法》）。
　　點評：
　　發(fā)布《評價辦法》的核心目的是為了督促證券公司自覺歸位盡責(zé)，提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量?！对u價辦法》是證券業(yè)首個由官方組織制定發(fā)布，聚焦券商投行業(yè)務(wù)質(zhì)量的考核方案，其核心目的是貫徹落實《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》等監(jiān)管要求，推動證券公司自律、自覺歸位盡責(zé)、勤勉盡責(zé)，切實提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量；《評價辦法》通過建立投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系，可有效促進(jìn)保薦承銷機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)聲譽(yù)的市場化約束機(jī)制的形成。
　　《評價辦法》內(nèi)容包括評價內(nèi)容與指標(biāo)、評價方法與程序、評價結(jié)果與應(yīng)用等。1）在試行期間，評價范圍包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首發(fā)、再融資保薦業(yè)務(wù)，后續(xù)將逐步擴(kuò)展到其他投行業(yè)務(wù)；2）評價指標(biāo)體系（基準(zhǔn)分100分）分為執(zhí)業(yè)質(zhì)量（基準(zhǔn)分60分）、內(nèi)部控制（基準(zhǔn)分20分）、業(yè)務(wù)管理（基準(zhǔn)分20分）三個方面。其中，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價主要反映首發(fā)、再融資項目的申報質(zhì)量情況；內(nèi)部控制評價主要反映投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制和治理體系的整體建設(shè)運行情況；業(yè)務(wù)管理評價主要反映投行項目內(nèi)部管理流程控制的有效性和工作底稿電子化管理的規(guī)范化水平等；3）評價采用扣分方式，根據(jù)各類負(fù)面事項的扣分標(biāo)準(zhǔn)對基準(zhǔn)分進(jìn)行扣減，直至0分；4）評價每年開展一次，評價結(jié)果將按評分排序形成A、B、C三個等級，向社會公開作為執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)聲譽(yù)積累和監(jiān)管部門實施差異化措施的參考依據(jù)。
　　預(yù)計《評價辦法》將有效促進(jìn)券商提升投行業(yè)務(wù)專業(yè)化水平和合規(guī)風(fēng)控能力。在執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面，將促進(jìn)券商將更好發(fā)揮資本市場“看門人機(jī)制”，增強(qiáng)專業(yè)化水平，提升首發(fā)、再融資項目的申報質(zhì)量；在內(nèi)部控制方面，有助于促進(jìn)券商更加重視內(nèi)部控制和治理體系建設(shè)；在業(yè)務(wù)管理方面，規(guī)范內(nèi)部管理流程，加強(qiáng)電子化、數(shù)字化管理。
　　投資建議：建議增持投行業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的券商，首推國金證券。隨著金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能不斷強(qiáng)化，全面注冊制加快落實推進(jìn)，預(yù)計券商投行業(yè)務(wù)將迎來更多政策利好，且監(jiān)管對投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求亦將不斷強(qiáng)化。因此，我們更推薦投行業(yè)務(wù)專業(yè)化水平及合規(guī)風(fēng)控能力更強(qiáng)的券商，個股首推國金證券，推薦中信證券、中金公司H。
　　風(fēng)險提示：權(quán)益市場大幅下跌。